2011年下半年钢材价格走势分析

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：当前钢材期货增仓杀跌，各地现货价格普遍回落，多数城市的主要钢材品种价格均出现明显下跌。业内研究机构人士认为，多个钢材品种价格在多个城市+齐下跌的现象为近期所少有，而螺纹钢、热轧卷等品种市场库存连续多周上升，也意味着钢材现货的供需基本面可能正在恶化，这使得钢材市场可能出现单边下跌行情。

    2011-2015年建筑钢材行业市场深度调研及行业投资前景分析报告

　　导致钢市破位下行的原因是多方面的，其主要原因还在于供需矛盾突出。

　　粗钢产量小幅下降，钢材库存被动式增加。据国家统计局统计，8月份，我国粗钢产量为5875万吨，同比增长13.8%；日均粗钢产量189.52万吨，环比下降0.92%。这是粗钢产量自6月份见顶以来连续第二个月回落。由于粗钢产量回落幅度仍然偏小，供应压力仍然存在，供大于求的局面未有根本性改变。根据海关数据，8月份，我国出口钢材419万吨，进口钢材135万吨。将钢材、钢坯折合成粗钢，8月份实现粗钢净出口294万吨，同比增加147万吨，增长100.2%；环比减少43万吨，下降13%。这样，8月份留在国内消费的粗钢资源供应量为5581万吨，资源供应也是连续第二个月小幅下降。与粗钢供应下降形成对比的是，各地市场的钢材库存量呈现上升趋势。由于资金普遍紧张，钢厂、贸易商和下游用户普遍有降低库存的愿望，近期库存增长是由需求减弱、销售不畅带来的被动式增长。在资金持续紧缩的条件下，这种库存增长难以持续，必将导致贸易商和终端用户减少订货，钢厂被迫减产，这一过程中往往还伴随着价格下跌。

　　国内经济环境难以支持钢材需求高速增长。8月份的经济数据受到市场的普遍关注。一是1月-8月份，我国固定资产投资（不含农户）180608亿元，同比增长25%，比1月-7月份回落0.4个百分点。这一数据说明固定资产投资变动不大。但是值得关注的是，8月份国内房价环比下降或持平的城市数量在增加，房地产开发贷款和个人按揭贷款的增速已有较大幅度的回落，房屋成交量继续下降，后期房价继续下行的可能性较大。受此影响，固定资产投资增速可能出现明显下滑。二是广义货币（M2）同比增速创近7年来新低，但通胀高企，货币难以放松。央行数据显示，8月末，M2余额78.07万亿元，同比增长13.5%，创2004年11月以来的新低；狭义货币（M1）余额27.33万亿元，同比增长11.2%。8月份，人民币贷款增加5485亿元，同比多增93亿元。央行表示，当前流动性水平总体适当，要坚持实施稳健的货币政策。继续加强宏观审慎管理，加强理财产品的规范引导和管理。今年初以来，商业银行理财等产品迅速发展，加快了存款分流，这些替代性的金融资产没有计入货币供应量，使得目前M2的统计比实际状况有所低估。以上因素决定了外部经济环境并不支持钢材需求高增长，后期钢材供需增长可能同步放缓。

　　不排除疲软后会有反弹行情。当前毕竟处在“金九月”基本建设施工的良好季节，高温多雨逐步消退，有利于建设施工有效需求的放大。另外，上游原燃材料成本价格在近期出现了滞后性上涨，铁精粉、生铁、废钢，特别是铁合金等产品市场价格涨幅较大。从连带关系和连锁反应看，一旦上游成本价格出现明显上升，在初期，对钢材价格的支撑作用是较大的。另外，在现货价格经过反复磨合波动后，一些风险有可能被消化，会对现货价格的上涨产生推动作用。根据市场的运行规律，在市场疲软运行一段时间之后，在终端商和中间商的需求上或将出现一个相对较弱的备货周期，这样会增加市场成交的活跃性，有利于市场价格的反弹。