2012年家电行业用钢形势展望

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：从往年数据看，家电、轻工用钢约占钢材消费总量的7%左右，其中家电用钢占比约为3%。由于家电制造在钢材消费中所占比重较小，家电行业增速放缓不会对钢材需求带来明显负面影响。要关注钢材价格的变动情况，要盯紧房地产行业的发展。房地产行业用钢占钢材消费总量的18%，基础建设用钢占到34%，两者加起来超过50%。

    2012-2016年中国机械结构用钢市场分析及投资方向研究报告 

    2011年对于多数行业都非常艰难。钢铁行业如此，家电行业亦然。前些时候传出美的集团裁员的消息，使钢铁行业意识到需求的萎缩，而这种萎缩可能要持续一段时间。家电企业效益不佳，钢材盈利也不好。最新数据显示，500万吨以上钢铁企业今年1-10月利润率下降到了2.99%。10月份77家钢铁企业亏损面由9月份的9家增至25家，亏损面扩大为32.5%，亏损额为21.25亿元，比9月份增加18.3亿元。相对于长材，生产板材的企业利润率更低。 

    （一）钢厂调价动向 

    12月12日，宝钢公布了2012年1月份板材价格。其中热轧、酸洗、电镀锌、无取向硅钢价格维持不变；普冷上调100元/吨；CQ级、DQ级电镀锌上调100元/吨，其余品种电镀锌上调200元/吨；取向硅钢上调200元/吨。 

    12月16日，武钢出台2012年1月调价信息。其中热轧上调20-60元/吨，冷轧上调20-40元/吨，镀锌下调133元/吨，彩涂下调215元/吨。 

    12月20日，鞍钢出台2012年1月份调价信息。其中热轧不变，冷轧板卷、冷轧轧硬、酸洗、镀锌、彩涂、电工钢等品种都上调50元/吨。 

    从宝钢调价节奏来看，其调价领先于市场调整3-4个月。在现货市场9月调整前，宝钢5月份就全线下调出厂价格。从2012年1月宝钢调价来看，钢厂维稳的意味较浓。据了解，宝钢明年1月份订单相对饱满，支撑宝钢上调部分钢价。 

    另外， 从宝钢几个调价的钢材品种来看，无取向硅钢的价格下调较多。表2无取向硅钢B50A800从今年1月的7640元/吨，跌到2012年1月的5320元/吨，跌幅为43.61%。主要是由于受宏观经济增长趋缓，人民币升值，机电产品出口受阻，资金紧缺等影响，下游需求萎缩明显。 

    （二）做家电 看钢铁 盯房产 

    从往年数据看，家电、轻工用钢约占钢材消费总量的7%左右，其中家电用钢占比约为3%。由于家电制造在钢材消费中所占比重较小，家电行业增速放缓不会对钢材需求带来明显负面影响。要关注钢材价格的变动情况，要盯紧房地产行业的发展。房地产行业用钢占钢材消费总量的18%，基础建设用钢占到34%，两者加起来超过50%。 

    另外， 房地产行业与家电行业高度相关。新房装修，要买冰箱、空调、彩电、洗衣机等。今年地产调控政策也对家电销量有明显影响，其中家用空调单月产量同比增速，由今年1月最高的49.31%，下降到10 月的-4%，洗衣机10 月单月产量同比仅保持6%的增长。从长期看，商品房价格回落促进自住型消费和保障房建设将是我国家电内需增长的长期推动力。 

    （三）2012年钢市展望 

    受欧债危机影响， 发达经济体增长普遍疲弱甚至衰退，加之此前中国对房地产市场调控的后续影响等，2012年中国经济将会经历较明显的增速下滑。不过，随着通胀压力的减轻，中国可能对房地产政策性放松，尤其是对保障性住房的加码；适当恢复高铁等基础建设，下半年中国经济有望出现回升。 

    据统计，23家中外券商及商业银行对于2012年中国经济GDP同比增长幅度的预测均值为8.4%，最高值为方正证券所预测的8.9%-9%，最低值为野村证券预测的7.9%。 

    我们假设明年欧债危机不会全面爆发，2012年中国GDP同比增幅在8.7%，国际、国内无重大突发事件的情况下对钢市做出如下判断：全年钢材价格会前低后高，二季度可能会出现钢价上升拐点；整体水平低于2011年5%左右；品种分化不明显，冷轧、镀锌、彩涂等品种相对坚挺；整个钢产量增速放缓，预计2012年粗钢产量为7.3亿吨，同比增6%左右；全球的铁矿石供需平衡在某些时段可能会向需求一方倾斜。 

    2011 年家电制造业整体用钢量在880 万吨左右。2012年增速将有所放缓，大约10%增速预期，家电行业用钢量将达到960万吨上下。 

    （四）家电企业加仓需谨慎 

    商务部官员称家电、汽车下乡、以旧换新的本质是提前透支消费，随着市场的相对饱和，效果逐渐势微，即便不退出，也不会再起到太好的效果。明年促销费政策重点将不会放在家电、汽车方面。 

    虽然预期明年上半年钢价出现回升，但家电企业备货仍需谨慎。欧债危机还没到最坏的时候，家电产品出口依然受影响；国内对房地产紧缩政策不会半途而废；如果需求不佳，钢材库存增加过快，钢价仍有下跌空间；资金成本仍然很高，提前加仓需考虑持仓成本。