2008年上半年中国石油化工企业利润分析

　　国家统计局数据显示，上半年国内实现利润最多的5个行业中，石油和天然气开采业和化学原料及化学制品制造业占据两席，显示了高油价时代石油相关行业受益匪浅。展望下半年，分析人士认为国际油价和国内外经济的走势将决定石化企业的前景。

　　国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超在7月17日举行的新闻发布会上表示，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润10944亿元，同比增长20.9%，比上年同期回落21.2个百分点。在39个工业大类中，34个行业利润同比增长。实现利润最多的5个行业分别是：石油和天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业、交通运输设备制造业、化学原料及化学制品制造业、煤炭开采和洗选业。

　　“因国内原油价格按照国际水平结算，在国际油价连创新高的前提下，石油和天然气开采业获得高额利润是必然的。另一方面，下游化工行业一直处在成本推动型的涨价趋势中，情况也比较好。”交银控股首席能源分析师贺炜说。

　　招商证券石化分析师张志宏则认为，受涨价因素的影响，化工行业上半年表现的确非常突出。这是因为和下游的纺织等行业相比，位于中游的化工企业集中度相对更高，成本转嫁能力也更强。

　　对下半年的走势，贺炜认为，判断下半年石油企业走向的一个关键还在于国际油价。短期内，国际油价可能进入调整期，但长期走强的格局仍未改变。同时，国内成品油价应会维持在当前水平，并不排除未来在国际油价进一步上升后跟涨的可能性。因此，上游石油和天然气开采业务仍将被看好。

　　“应该看到，美国次贷危机的影响仍在不断扩散，这对全球经济将带来负面影响，并继而抑制原油的需求，可能导致油价下跌。这一幕如果发生的话，对国内产业的影响总体是正面的，即便一些化工企业毛利率会下降，但需求会因此得到释放。”张志宏说。

　　贺炜则认为，总体上国内对化工品的需求形势没有改变，除非国内经济增速放缓拖累需求，化工行业的整体毛利率水平才会下降。具体而言，化肥子行业仍可被看好；煤化工则受制于上游煤炭价格上涨的压力，但龙头企业的盈利能力应比较突出；

　　“当然，长期来看，全球经济形势确有放缓迹象。如果宏观经济不景气，则中国出口产业会受影响，而作为基础原材料供应商的化工企业也会遭遇供需关系变化的局面，可能出现局部过剩的现象。”贺炜说。

　　另一方面，他认为，CPI持续高位也增加了加息的可能性，这对化工企业的影响是间接的，可能导致需求下降，全行业盈利能力下滑。