石化行业：需求低迷 国内石油开始减产
本月中国石油原油减产的消息反映了国内需求极度低迷。全球经济形势继续恶化，各大机构对2009年全球石油需求的预测值继续下调。按照悲观的预测趋势，全球原油需求可能会跌破8400万桶/日。
美国人依然希望压制油价，从而有利于美国经济的复苏。OPEC的3月15日例会是否做出减产决定成为短期内对原油价格构成重大影响的事件。我们认为本次例会如果确定的减产幅度达到150万桶，将会显著拉升油价。
两周以来，市场一直猜测国家发改委下调成品油定价。根据我们对国际油价的跟踪，1月15日以来国际油价月度均价始终在最近一次降价前的月度均价上方。我们认为如果国家执行市场化成品油定价新机制，是没有理由降价的。至于国内需求疲弱，完全可以由石油公司自己促销解决，并不需要发改委越俎代庖，直接下达降价指令。
本月我们下调中国石油业绩预测，分别将2008、2009年EPS下调到0.59、0.55元。中国石化2009年1季度进口油价较低，炼油毛利有保证，我们认为公司一季度业绩同比有望增长接近100%。
美国人依然希望压制油价，从而有利于美国经济的复苏。OPEC的3月15日例会是否做出减产决定成为短期内对原油价格构成重大影响的事件。我们认为本次例会如果确定的减产幅度达到150万桶，将会显著拉升油价。
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