2009年1月中国沥青、燃料油及润滑油市场月度分析
回顾
1.需求
2009年1月，受国际油价低位震荡、金融危机、国家加大基础设施投资和成品油消费税改革等影响，炼油小产品及润滑油市场呈现不同变化。
(1)沥青
在公路建设投资力度增加的利好预期下，各地冬储需求抬头，市场变得活跃；加之接近年关，贸易商备货心理迫切，买家增多；华南地区正值施工旺季，需求平稳，因此1月份沥青市场走势良好。1月份我国沥青表观消费量约1007／吨，环比基本持平，同比增长8%。
(2)燃料油
受成品油消费税调整、地方炼厂用油需求减少以及发电用油需求持续低迷等因素影响，1月份全国燃料油消费需求总量呈下降趋势。估计1月份全国燃料油表观消费量为265万吨，环比下降26.4%，同比下降12%。
(3)润滑油
受2009年1月润滑油消费税提高的影响，基础油及润滑油生产企业为避免受消费税在生产环节征收的影响，抢在2008年12月提高产量并大力促销，润滑油表观消费量12月出现反弹，约为44万吨，环比上升38%。然而受金融危机影响，汽车行业发展减速，制造业发展萎靡，市场需求面并未发生好转。临近春节，国内需求疲软，估计1月份润滑油表观消费量下滑至38万吨。
1月份国内沥青、燃料油、润滑油的表观消费量见表1。
2.供应
(1)沥青
2009年1月国内沥青总产量为80.2万吨，与上月基本持平，同比增长10%。其中中国石油、中国石化、中海油三大集团公司的产量为66.57吨，环比下降4%；地方炼厂产量为13.7万吨，环比增长17%。根据近几个月和2008年同期的沥青进口情况，并综合考虑本月国内沥青冬储需求逐渐回暖以及对东盟国家进口沥青零关税政策正式实施等因素，估计1月份我国沥青进口量为20万吨左右，环比微升。
(2)燃料油
受燃料油生产和进口成本大幅上涨的影响，在国内需求持续低迷的情况下，炼厂及贸易商生产和进口燃料油的积极性明显降低；加之春节长假，大量地方炼厂在节前就已停工。综合考虑上述因素并结合国内各炼厂的开工情况，估计1月份国内燃料油产量为160万—170万／吨，环比下降16.7%，同比下降18.3%；进口量约为120—130万／吨，环比下降52.5%，同比下降16.7%。
(3)润滑油基础油
为减少基础油和成品油库存，中国石油、中国石化两大集团都大幅降低基础油产量，1月份合计共生产基础油11.4万吨，环比下降30.8%，同比下降54.7%。由于国家对润滑油基础油征收1.0元／升的消费税，约相当于成本增加1300元/吨，故贸易商进口润滑油基础油的积极性受到打压。结合对历史数据的对比分析，估计1月份我国基础油净进口量为3万吨左右。
1月份我国沥青、燃料油、润滑油的进出口量见表2。
3.价格
(1)沥青
在国际油价下跌势头减缓，国内沥青市场需求回暖以及市场供应偏少等利好因素的支撑下，1月份国内沥青批发价格停止了延续近半年的大幅下跌势头，开始逐步走稳。其中普通沥青和改性沥青月均批发价格保持稳定，分别维持在2420元/吨和37002／吨；国产重交沥青月均批发价较上月略下降2%，为2560元/吨；建筑沥青月均批发价较上月小幅上涨4%，为2622元／吨。2008年6月份以来国内各种沥青月均批发价格走势如图1所示。
(2)燃料油
在国际燃料油价格止跌回稳、国内燃料油供应量大幅减少以及成品油消费税提高的影响下，1月份国内燃料油价格出现小幅上涨。其中东北渣油涨幅最大，本月均价为2357元／吨，环比上涨20.1%；其次为华南250#，本月均价为2398元/吨，环比上涨19.1%；其他地区燃料油价格如华东高硫180cSt、华东250#、俄罗斯M100本月也均出现不同幅度的上涨。2008年6月以来国内市场燃料油价格走势如图2所示。
(3)润滑油基础油
1月份国内润滑油基础油受成品油消费税提高的影响纷纷提价，中国石油、中国石化两大集团生产的润滑油基础油出厂价上调约1000元/吨。但由于春节临近，需求低迷，市场成交较少，实际成交价格在华南和东北地区上升约200—500元／吨，西北和华东地区仍呈现继续下滑态势。1月份东北、西北、华南、华东地区的150SN基础油的月均价格分别为6300元／吨、5900元/吨、
6000元/吨和6200元／吨。2008年明以来分地区基础油价格及走势情况见图3。
预测
1.供需基本面分析
(1)沥青
1)国家大力投资交通建设将拉动沥青需求。2009年中国交通行业将实现1万亿元的投资规模，其中公路建设总投资占交通行业总投资的84%左右。在资金得到保证的情况下，春节后各省市将加快先前由于资金不到位而停滞的工程建设进度，沥青采购工作也将逐步启动，这将使国内沥青需求得到提振。
2)春节后大量道路工程开工将使沥青需求较节前有所回暖，华东和华南地区尤为明显。
3)国内现货资源处于低位水平。1月国内沥青产量和进口量均处于较低水平，同时国内需求回暖，各炼厂出货顺畅，大部分沥青库存处于中低水平，对未来国内沥青市场形成利好。
4)成品油消费税调整促使沥青产量预期大幅增加。成品油消费税调整后，燃料油消费税提高至每升0.8元，相当于生产成本每吨增加40%，但沥青不在征收范围内，大部分炼厂将倾向于削减燃料油产量而转向沥青市场。考虑到沥青消费的季节性特点，1月份沥青消费量较低，2月份回暖，预计表观消费量约为106万吨。
(2)燃料油
近期国务院审议并原则通过了汽车钢铁产业调整振兴规划，这对于目前处于低迷状态的汽车钢铁行业是一个重大利好。钢铁行业的复苏将带动铁矿石、煤炭、钢材等货物的海洋运输，从而拉动船用燃料油的需求；按照往年燃料油的消费特点，节后大量工矿企业开工将使燃料油需求较节前有所回升。预计2月份国内燃料油需求市场较前期将有所好转。另外，受高额消费税的打压，国内不少炼厂计划大幅减少燃料油产量，将产能转向不需缴纳燃油消费税的沥青。
(3)润滑油
中国石油、中国石化两大集团的润滑油基础油库存较高，因此润滑油供应从资源角度看较为宽松。但市场需求继续呈现疲软态势，预计2月份的表观消费量较1月份下降，约为35万吨。3—4月份正是国内润滑油市场的换油期，我国农业也将进入春耕期，冬季用油到夏季用油的转换，农业机械的润滑需求都将促使国内润滑油需求回暖。
2.价格
(1)沥青
未来国内沥青市场在原油价格走稳、国家大力投资交通建设、节后市场需求回升以及国内沥青现货资源处于低位水平四大利好因素的影响下，市场交投将明显改观；但成品油消费税的征收导致沥青产量预期增加将在—定程度上对市场形成压力。从长期来看，利好因素的影响仍占上风。预计未来国内沥青市场价格将逐步回升。根据进口重交沥青、国产重交沥青、建筑沥青及普通沥青最近6个月的平均市场批发价格水平，结合预计的国内沥青价格整体走势，预计2月份进口重交沥青、国产重交沥青、建筑沥青和普通沥青的市场月均批发价格将分别在2900—3000元／吨、2700—2800元／吨、2700—2800元／吨和2500—2600元／吨震荡。
(2)燃料油
未来受船用油需求回升、春节后大量工矿企业陆续开工以及国内燃料油市场供应总量下降等因素影响，预计2月份国内燃料油价格将继续上涨，但受国际油价低位运行的影响，涨幅有限。预计2月份新加坡高硫180cSt价格为260—280美元／吨，环比上涨5.3%；黄埔高硫180cSt价格为2800—2900元/吨，同比上涨7.1%。
(3)润滑油基础油
2月份受春节影响，许多工矿企业尚未恢复正常生产，国内市场很难有效启动，润滑油需求低迷。预计2月上半月，基础油市场将延续供需两淡的行情，价格保持平稳或略有下降；随着3月份润滑油换油高峰期的到来，润滑油调合厂将提高开工率，基础油需求将大大增加。受部分厂商提前备货的影响，2月下半月基础油需求将逐渐回暖，价格稳中有升。预计2009年2月150SN基础油东北、西北、华南和华东地区月均价分别为6200—64002／吨、5900—61002／吨、6200—6400元／吨和6000—6200元/吨。
1.需求
2009年1月，受国际油价低位震荡、金融危机、国家加大基础设施投资和成品油消费税改革等影响，炼油小产品及润滑油市场呈现不同变化。
(1)沥青
在公路建设投资力度增加的利好预期下，各地冬储需求抬头，市场变得活跃；加之接近年关，贸易商备货心理迫切，买家增多；华南地区正值施工旺季，需求平稳，因此1月份沥青市场走势良好。1月份我国沥青表观消费量约1007／吨，环比基本持平，同比增长8%。
(2)燃料油
受成品油消费税调整、地方炼厂用油需求减少以及发电用油需求持续低迷等因素影响，1月份全国燃料油消费需求总量呈下降趋势。估计1月份全国燃料油表观消费量为265万吨，环比下降26.4%，同比下降12%。
(3)润滑油
受2009年1月润滑油消费税提高的影响，基础油及润滑油生产企业为避免受消费税在生产环节征收的影响，抢在2008年12月提高产量并大力促销，润滑油表观消费量12月出现反弹，约为44万吨，环比上升38%。然而受金融危机影响，汽车行业发展减速，制造业发展萎靡，市场需求面并未发生好转。临近春节，国内需求疲软，估计1月份润滑油表观消费量下滑至38万吨。
1月份国内沥青、燃料油、润滑油的表观消费量见表1。
2.供应
(1)沥青
2009年1月国内沥青总产量为80.2万吨，与上月基本持平，同比增长10%。其中中国石油、中国石化、中海油三大集团公司的产量为66.57吨，环比下降4%；地方炼厂产量为13.7万吨，环比增长17%。根据近几个月和2008年同期的沥青进口情况，并综合考虑本月国内沥青冬储需求逐渐回暖以及对东盟国家进口沥青零关税政策正式实施等因素，估计1月份我国沥青进口量为20万吨左右，环比微升。
(2)燃料油
受燃料油生产和进口成本大幅上涨的影响，在国内需求持续低迷的情况下，炼厂及贸易商生产和进口燃料油的积极性明显降低；加之春节长假，大量地方炼厂在节前就已停工。综合考虑上述因素并结合国内各炼厂的开工情况，估计1月份国内燃料油产量为160万—170万／吨，环比下降16.7%，同比下降18.3%；进口量约为120—130万／吨，环比下降52.5%，同比下降16.7%。
(3)润滑油基础油
为减少基础油和成品油库存，中国石油、中国石化两大集团都大幅降低基础油产量，1月份合计共生产基础油11.4万吨，环比下降30.8%，同比下降54.7%。由于国家对润滑油基础油征收1.0元／升的消费税，约相当于成本增加1300元/吨，故贸易商进口润滑油基础油的积极性受到打压。结合对历史数据的对比分析，估计1月份我国基础油净进口量为3万吨左右。
1月份我国沥青、燃料油、润滑油的进出口量见表2。
3.价格
(1)沥青
在国际油价下跌势头减缓，国内沥青市场需求回暖以及市场供应偏少等利好因素的支撑下，1月份国内沥青批发价格停止了延续近半年的大幅下跌势头，开始逐步走稳。其中普通沥青和改性沥青月均批发价格保持稳定，分别维持在2420元/吨和37002／吨；国产重交沥青月均批发价较上月略下降2%，为2560元/吨；建筑沥青月均批发价较上月小幅上涨4%，为2622元／吨。2008年6月份以来国内各种沥青月均批发价格走势如图1所示。
(2)燃料油
在国际燃料油价格止跌回稳、国内燃料油供应量大幅减少以及成品油消费税提高的影响下，1月份国内燃料油价格出现小幅上涨。其中东北渣油涨幅最大，本月均价为2357元／吨，环比上涨20.1%；其次为华南250#，本月均价为2398元/吨，环比上涨19.1%；其他地区燃料油价格如华东高硫180cSt、华东250#、俄罗斯M100本月也均出现不同幅度的上涨。2008年6月以来国内市场燃料油价格走势如图2所示。
(3)润滑油基础油
1月份国内润滑油基础油受成品油消费税提高的影响纷纷提价，中国石油、中国石化两大集团生产的润滑油基础油出厂价上调约1000元/吨。但由于春节临近，需求低迷，市场成交较少，实际成交价格在华南和东北地区上升约200—500元／吨，西北和华东地区仍呈现继续下滑态势。1月份东北、西北、华南、华东地区的150SN基础油的月均价格分别为6300元／吨、5900元/吨、
6000元/吨和6200元／吨。2008年明以来分地区基础油价格及走势情况见图3。
预测
1.供需基本面分析
(1)沥青
1)国家大力投资交通建设将拉动沥青需求。2009年中国交通行业将实现1万亿元的投资规模，其中公路建设总投资占交通行业总投资的84%左右。在资金得到保证的情况下，春节后各省市将加快先前由于资金不到位而停滞的工程建设进度，沥青采购工作也将逐步启动，这将使国内沥青需求得到提振。
2)春节后大量道路工程开工将使沥青需求较节前有所回暖，华东和华南地区尤为明显。
3)国内现货资源处于低位水平。1月国内沥青产量和进口量均处于较低水平，同时国内需求回暖，各炼厂出货顺畅，大部分沥青库存处于中低水平，对未来国内沥青市场形成利好。
4)成品油消费税调整促使沥青产量预期大幅增加。成品油消费税调整后，燃料油消费税提高至每升0.8元，相当于生产成本每吨增加40%，但沥青不在征收范围内，大部分炼厂将倾向于削减燃料油产量而转向沥青市场。考虑到沥青消费的季节性特点，1月份沥青消费量较低，2月份回暖，预计表观消费量约为106万吨。
(2)燃料油
近期国务院审议并原则通过了汽车钢铁产业调整振兴规划，这对于目前处于低迷状态的汽车钢铁行业是一个重大利好。钢铁行业的复苏将带动铁矿石、煤炭、钢材等货物的海洋运输，从而拉动船用燃料油的需求；按照往年燃料油的消费特点，节后大量工矿企业开工将使燃料油需求较节前有所回升。预计2月份国内燃料油需求市场较前期将有所好转。另外，受高额消费税的打压，国内不少炼厂计划大幅减少燃料油产量，将产能转向不需缴纳燃油消费税的沥青。
(3)润滑油
中国石油、中国石化两大集团的润滑油基础油库存较高，因此润滑油供应从资源角度看较为宽松。但市场需求继续呈现疲软态势，预计2月份的表观消费量较1月份下降，约为35万吨。3—4月份正是国内润滑油市场的换油期，我国农业也将进入春耕期，冬季用油到夏季用油的转换，农业机械的润滑需求都将促使国内润滑油需求回暖。
2.价格
(1)沥青
未来国内沥青市场在原油价格走稳、国家大力投资交通建设、节后市场需求回升以及国内沥青现货资源处于低位水平四大利好因素的影响下，市场交投将明显改观；但成品油消费税的征收导致沥青产量预期增加将在—定程度上对市场形成压力。从长期来看，利好因素的影响仍占上风。预计未来国内沥青市场价格将逐步回升。根据进口重交沥青、国产重交沥青、建筑沥青及普通沥青最近6个月的平均市场批发价格水平，结合预计的国内沥青价格整体走势，预计2月份进口重交沥青、国产重交沥青、建筑沥青和普通沥青的市场月均批发价格将分别在2900—3000元／吨、2700—2800元／吨、2700—2800元／吨和2500—2600元／吨震荡。
(2)燃料油
未来受船用油需求回升、春节后大量工矿企业陆续开工以及国内燃料油市场供应总量下降等因素影响，预计2月份国内燃料油价格将继续上涨，但受国际油价低位运行的影响，涨幅有限。预计2月份新加坡高硫180cSt价格为260—280美元／吨，环比上涨5.3%；黄埔高硫180cSt价格为2800—2900元/吨，同比上涨7.1%。
(3)润滑油基础油
2月份受春节影响，许多工矿企业尚未恢复正常生产，国内市场很难有效启动，润滑油需求低迷。预计2月上半月，基础油市场将延续供需两淡的行情，价格保持平稳或略有下降；随着3月份润滑油换油高峰期的到来，润滑油调合厂将提高开工率，基础油需求将大大增加。受部分厂商提前备货的影响，2月下半月基础油需求将逐渐回暖，价格稳中有升。预计2009年2月150SN基础油东北、西北、华南和华东地区月均价分别为6200—64002／吨、5900—61002／吨、6200—6400元／吨和6000—6200元/吨。
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