2011年上半年木浆市场行情动态

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：现货市场由于白卡纸价格低迷，针叶木机械浆价格倒挂，期货价格比现货价格高出150元/t 左右，导致市场供需不平衡。

    2010-2015年中国木浆行业投资分析及前景预测报告

    1.针叶木浆2011年上半年针叶木浆变化较大，倒挂现象严重。第一季度针叶木浆非常走俏，出现现货市场价格高于期货浆价400元/t，而第二季度出现现货浆价低于期货浆价400元/t的局面。

    针叶木浆价格从1月份的830美元/t 上调到3月份的880美元/t，涨幅为50美元/t。人民币现货市场价格从1月份的6850元/t 涨到3月份的7000元/t，现货市场价格高于期货价格，1月份高出350元/t，2月份高出457元/t，3月份高出165元/t，这说明期货价格受现货市场价格的强劲上扬拉动而上调。期货与现货价格倒挂现象在3月份得到缓解。

    2011年中国的浆纸市场极不平静，表现在浆价大起大落，出现了期货与现货市场倒挂现象严重、化纤厂抛货造成市场恐慌且价格混乱的局面。漂白针叶木浆（以下称针叶木浆）期货价先低后高，从830美元/t 上调到910美元/t，上涨幅度为80美元/t ；人民币价格从7000元/t 下调到6400元/t，下调幅度为600元/t。漂白阔叶木浆（以下称阔叶木浆）期货与现货差价在200元/t 左右，波动较小，但后市不乐观。针叶木机械浆从520美元/t 上调到550美元/t，上涨幅度为30美元/t。纸张市场整体出现供大于求的局面，纸价呈小幅上涨，但离工厂的利润目标尚相差甚远，纸厂的盈利水平偏低，甚至出现亏损。本文就2011年上半年的浆纸市场进行了分析。

    叶木浆价格居高不下的主要原因是：化纤厂用的溶解浆价格疯涨且供不应求，美元价格从1400美元/t 左右上涨到2700美元/t，人民币价格从9000元/t 上涨到19000元/t ；棉短绒从8000元/t 上涨到15000元/t，从而导致化纤厂抢购造纸用针叶木浆的局面。化纤厂将木浆处理后当溶解浆用，虽然在工艺处理上有一定难度，设备上受一定限制，但得率仍在77%左右，缓解了化纤厂的供需矛盾和成本压力，解决了其生存问题。加上针叶木浆对中国市场的供应原本就紧张，化纤厂的抢购（约50万t）导致中国针叶木浆市场供需矛盾白热化，市场价格上涨到历史高点7200元/t 左右。然而，随着棉短绒价格从15000元/t 下跌到5000元/t ；溶解浆美元价格从2600美元/t 左右下调到1400美元/t， 人民币价格从19000 元/t下降到9000元/t。化纤厂立即放弃采购进口针叶木浆转而采购溶解浆和棉短绒，并且开始低价抛售其抢购约半年的针叶木浆，导致中国针叶木浆价格猛跌，从4 月份的6950元/t 下降到5月份的6500元/t，到6月份的6400元/t。期货价格高于现货价格约500元/t，市场出现极度恐慌，贸易商抛货、化纤厂抛售、甚至工厂也在出货，市场出现供大于求的局面，价格一路下跌。

    2. 阔叶木浆2011年上半年的阔叶木浆市场与针叶木浆相比，波动相对较小。

    就巴西的桉木浆而言，第一季度的期货和现货价格基本一致，期货价格为750 美元/t， 现货价格为5800元/t。然而随着化纤厂的针叶木浆抛货造成针叶木浆价格下跌，阔叶木浆现货市场价格也随之下跌到5600元/t，跌幅为200元/t，而期货市场价格却出人意料地上涨了30美元/t，让市场和客户难以接受。然而，780美元/t 一般含5% 的折扣，这样净价也相当于740美元左右，与现货市场价格平行。但值得一提的是，日照亚太森博浆厂生产的桉木浆一季度的价格为5200元/t 左右，与巴西桉木浆相差600元/t 左右。第二季度上涨了100元/t，但6月份又跌回到5200元/t，与巴西桉木浆相差300元/t，有效减小了中国市场对巴西桉木浆的依赖。

    3. 针叶木机械浆与针叶木浆和阔叶木浆不同的是，针叶木机械浆价格变动甚小，现货市场一直处于低迷状态，价格在4100元/t 左右徘徊，市场需求量少，价格难以上扬。而期货价格一季度维持在520美元/t，第二季度上调到550美元/t，上涨30美元/t。目前加拿大针叶木机械浆厂在520美元/t 时处于亏损状态，难以维持生产，550美元/t 只是保本的价格，没有效益。

    但现货市场由于白卡纸价格低迷，针叶木机械浆价格倒挂，期货价格比现货价格高出150元/t 左右，导致市场供需不平衡。