2011年上半年BR市场走势分析

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：由于缺乏需求面的配合, 在高成本打压下, 下游或降低开工率, 减少采购, 或改变配方转而多用NR, BR 市场目前的强劲走势难持久, 市场行情不会一帆风顺, 2011 年下半年BR 市场价格回调可能性较大, 形成宽幅震荡格局。

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    2011 年上半年, BR 市场表现不俗, 价格连创历史新高。由于原料丁二烯受益于国外供应稀缺,涨势汹汹, 国内商家纷纷转向出口, 助推丁二烯价格迈上3. 15 万元􀀁 t- 1 的高位, 对BR 形成有力支撑。同时SBR 等相关产品价格也处于高位, 带动BR 市场向着更高的价格冲击, 稳于3. 4万元􀀁 t - 1的历史高点, 一度超过NR 价格。在成本坚挺、大面积进入检修时节、供应减少等利好因素作用下,BR 供应商有上调价格意向, 短期或将继续冲高。

    但由于缺乏需求面的配合, 在高成本打压下, 下游或降低开工率, 减少采购, 或改变配方转而多用NR, BR 市场目前的强劲走势难持久, 市场行情不会一帆风顺, 2011 年下半年BR 市场价格回调可能性较大, 形成宽幅震荡格局。影响2011 年下半年BR 走势的因素有以下几个方面。

    ( 1) 原油价格难现2011 年年初雄风。国际油价一向是化工市场的晴雨表。美国经济复苏不力, 将会长期抑制全球石油需求增长。而欧洲在希腊债务危机缓解而稍有喘气之际, 欧元区第三大经济体意大利又陷入危机之中。新兴市场早已收紧银根控制通胀。国家统计局数据显示, 2011年二季度GDP 增长率比一季度回落0. 1% , 说明中国经济增速已有所放缓。国际性的经济放缓会影响对原油的需求。原油价格难续2011 年年初雄风, 对于BR 市场是个利空因素。

    ( 2) NR 冲高希望不大。上半年NR 站上4万元􀀁 t - 1的高点后, 价格开始回调, 目前在3. 53万元􀀁 t- 1 附近震荡。国家海关数据显示, 2011年6 月进口NR 11 万t, 较2010 年同期减少8. 3% , 较5 月份的12 万t 也减少8. 3%。说明NR 下游产品的销售和开工受到抑制, 夏季又是汽车需求淡季, 制约了对NR 的需求。因2011 年国内NR 产量有望增大, 若N R 供应良好, 产量预期增大, 将会遏制NR 反弹空间和上涨幅度, 对BR 价格带涨作用减弱。同时NR 与BR 价差减小, 厂家很可能改变配方, 转而更多使用NR, 从而减少对BR 的需求, 对BR 市场来说无疑是个利空。

    ( 3) 大宗产品价格有望回归理性。为抑制通胀, 中国人民银行于2011 年6 月CPI 数据公布前宣布年内第3 次加息, 且2011 年以来已经连续6次上调存款准备金率, 大型银行存款准备金率已达21. 5%的高位。2011 年下半年通胀局势有望得到缓解, 物价将回落, 化工市场也必然向理性靠拢, BR 高价位难保, 回调在所难免。

    ( 4) 紧缩政策可能持续。2011 年7 月7 日起, 金融机构1 年期存贷款基准利率分别上调0. 25个百分点, 有专家称, 本次加息之后, 还将有一次加息, 紧缩的货币政策将持续至2011 年年底。紧缩政策导致企业资金紧张, 同时人工荒、电荒等不利因素的影响, 进一步侵蚀企业利润空间,企业需求会持续低迷, 对BR 采购难以放量。

    ( 5) 下游需求难以提振。2011 年以来, 包括BR 在内的SR 产品均处于快速上升轨道, 对轮胎等下游行业造成巨大的成本压力。因此很多企业陷入亏损境地。目前国内下游大型轮胎企业开工率基本维持在70%以上, 中小制品企业则不少维持在30% 左右的低位水平。厂家对高价位BR 抵触强烈, 按需采购, 买卖双方交投进展迟缓, 成交不多, 这种局面短期难以改变。

    ( 6) 三季度集中检修带来利好。三季度是装置传统检修期, 厂家纷纷制定检修计划。检修时间会持续到10 月份。供应量减小或将为BR 市场注入活力, 同时商家库存有限, 丁二烯的价格仍在上涨, 对BR 后市将起到支撑作用。