2010年第四季度我国白色家电市场预测

中国产业研究报告网讯:

    内容提示：8月以后家电以旧换新政策的拓展效果逐步体现，四季度冰箱、洗衣机将迎来又一轮的销售旺季，预计白电企业下半年表现依然强劲。 

    近日，多家券商发布白电上市公司中报分析和四季度市场预期。中报显示，2010年上半年，在家电下乡、以旧换新和节能产品惠民工程等一系列政策的继续推动下，白色家电上市公司中报业绩表现良好，龙头企业中报集体飘红。中信证券等分析认为，四季度冰箱、洗衣机将迎来又一轮的销售旺季，预计白电企业下半年表现依然强劲。 

    分析人士表示，这些在上半年中取得良好业绩的上市企业的原因比较相同，一方面是得益于整个家电行业的复苏，另一方面是家电下乡、以旧换新、节能惠民工程等三大扩大内需政策的拉动，这些因素促成了白电企业的优良业绩。 

    2011-2015年中国白色家电市场全景调查与投资战略研究报告 

    在白电上市公司飘红的中报背后，可以看到重组和扩张将成为白电行业继续被看好的重要题材。阳光私募分析师时红表示，美的电器、海信科龙等巨头业务整合的到位，使白电产能迅速集中到这些行业巨头手中，最终体现为业绩大增。 

    除了重组题材之外，扩张成为企业发展的另一条重要路径。美的电器发布半年报当天同时公布了非公开增发预案，募集资金不超过43 .6亿元，拟用于公司中央空调合肥项目、压缩机芜湖项目、冰箱荆州项目等。格力也在中报披露了最新的募资计划，用于扩大业务规模，主要投资总部商用空调技改扩产项目、武汉商用空调建设项目等。 

    银河证券分析师朱力军认为，从重组、扩张等企业的资本层面上看，美的电器、格力电器、青岛海尔等龙头企业的“大家风范”，使白电上市公司继续成为受关注的群体。机构分析人士表示，8月以后家电以旧换新政策的拓展效果逐步体现，四季度冰箱、洗衣机将迎来又一轮的销售旺季，预计白电企业下半年表现依然强劲。 

    棉价飙升助推PTA大涨 

    涤纶对棉花的替代作用是近期PTA价格上涨的主要影响因素。目前秋冬服装消费旺季已经到来，棉价强势背景下，PTA期货正处震荡上升行情的加速阶段，操作上维持多头思路，但考虑到长假因素，多单可逢高适当减持，稳健者空仓过节为宜。 

    化学纤维作为天然纤维的替代品发展非常迅速，涤纶在化学纤维中占据主导地位，其使用受棉花影响较大。由于全球耕地面积有限，为保证全球粮食供应，棉花种植面积并未跟随需求增长而增加，再加上单产不易提高，棉花产量难以增长，供需缺口越来越大。作为全球最大的棉花生产国和消费国，今年我国棉花种植面积约为7400多万亩，基本与去年持平，上半年主产区气温普遍偏低，导致棉花产量下降，且新棉上市较往年迟10天左右。我国棉花减产使市场供需缺口加大，棉纺企业加大采购力度，在短期内加剧了市场供不应求的局面，棉花价格持续上涨，中秋假期期间价格已经接近甚至超过了历史上的最高价。 

    在国内纺织纤维的构成中，棉花、涤纶短纤、粘胶短纤占据主导地位，纺织企业将其纺成棉纱和混纺纱之后，再与涤纶长丝和粘胶长丝一起由织造企业织成棉布和混纺布。受产量增长有限限制，棉花在纺织纤维中的比重呈现下降趋势，而化纤的比重则稳步增加，其中涤纶占据主导地位，使用比例增长迅速，对棉花的替代作用最为显著。目前棉价处于历史高位，且上涨势头丝毫没有减缓的迹象，下游织造厂在面临高成本压力的情况下，不得不寻求价格相对低廉的替代品，涤纶的需求开始增加。
　 
    涤纶对棉花的替代作用首先体现在涤纶短纤上。近期涤纶短纤价格出现大幅上涨，江浙地区主流报价已由9600元/吨上涨至12200元/吨，上涨幅度高达27.1%。涤纶短纤价格已经超过了年初的水平，并且涨势还在延续。涤纶短纤由于可以与棉花进行混纺，对棉花的替代作用最为直接，在棉花供应紧张的情况下，其需求快速增加，价格自然跟随棉价走高。 

    涤纶短纤的用量相对涤纶长丝要小，从长期来看，棉花的短缺最终还需要涤纶长丝来弥补。近期涤纶长丝的价格也呈现上涨趋势，FDY价格涨至16000元/吨，DTY　价格报13400元/吨，POY　价格已经接近12000元/吨。涤纶长丝价格虽然上涨幅度不及涤纶短纤，但价格在棉花上涨的拉动下同样走高。 

    纵观国内涤纶市场，近期各种产品价格均出现了不同程度的上涨，棉花价格屡创新高的提振作用不容小觑。由于PTA是生产涤纶的主要原料，其价格同样在棉花的拉动下加速上涨。目前，棉花与PTA的比价已经上升至2.7附近，创出历史最高水平。只要棉花供不应求的局面没有改观，棉花价格维持在高位，那么涤纶对棉花的替代作用将使PTA价格维持上升趋势。