青岛啤酒:花旗沽售评级 目标价12.5港元
花旗调高青岛啤酒<00168.HK>09/10年盈测22%/23%,反映销售开支及实际税率下调;目标价由11港元调高至12.5港元,评级维持“沽售”,认为估值过高,仍关注啤酒市场增长。
报告指出,受惠税率下调,青啤首季盈利按年增54%,占花旗全年盈测22%。现价09预测市盈率26倍,相对环球同业平均15.5倍,近期股价升势已反映原材料成本下降及毛利改善可能性。
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