食品饮料三大子行业继续增长
中国产业研究报告网讯:
内容提示:乳品业已恢复,产量快速增长。2009年4月份,全国规模以上白酒企业产量达61.9万千升,同比增长24.46%。1-4月,食品饮料三大子行业工业增加值总体继续保持增长。
一季度末与2009年末比较,保险资金对食品饮料股票关注度比较高。2009年末持有食品饮料上市公司有9家,一季度末变动为11家,增加了2家食品饮料的股票。其一季度末占有上市公司家数与行业内公司总数比为21.57%,持食品饮料股票市值约为19.4亿元。其中,顺鑫农业一季度末增仓数量最大,2009年末中国平安人寿保险股份有限公司持有顺鑫农业为1242.88万股,一季度末公司持有顺鑫农业1342.87万股,增持顺鑫农业约为100万股;同时,中国人寿保险公司一季度新进顺鑫农业736.66万股。贵州茅台和洋河股份一季度末增仓数量分别为50万股和43 万股。此外,保险资金新进的股票有中粮屯河和安琪酵母,新进持仓数量分别约为699.99万股和516.89万股。
2010年1-4月,食品饮料三大子行业工业增加值总体继续保持增长。其中,农副产品加工业工业增加值累计增速为15.80%,较去年 12月持平,较去年同期略微下降0.3个百分点,增速基本保持稳定。食品制造业工业增加值累计增速为16.7%,较去年12月回升2.57个百分点,较去年同期上升5.5个百分点,环比增速持平。饮料制造业工业增加值累计增速为15.6%,较去年12月回落0.5个百分点,但较去年同期回升3.8个百分点。从食品饮料行业单项来看, 2010年4月份,食品饮料烟酒类(规模以上)零售总额增速为20.3%,较去年12月上涨3个百分点,剔除春节因素,食品行业增速保持平稳。
2009年4月份,全国规模以上白酒企业产量达61.9万千升,同比增长24.46%。增速较1月份环比回落7.87个百分点,较去年同期上升6.03个百分点,增速基本保持平稳。
乳品业已恢复,产量快速增长。2010年4月份,全国规模以上企业液体乳产量150.88万吨,同比上升19.95%。增速较1月环比上升 10.05个百分点,较去年同期上升16.6个百分点; 乳制品产量175.4万吨,同比上升16.6%。增速较1月份上升4个百分点,较去年同期上升8.5个百分点。乳品产量已然恢复,增速加快。
看好该行业的原因有三:一是因为食品饮料具有消费刚性等原因容易转嫁成本,成为通胀受益者;二是啤酒、饮料、冷饮等因天气转热而出现需求增长;三是端午将至,应季食品粽子、饮料等需求将呈增长态势;四是一线白酒业绩稳定,目前估值回落较多,中线仍可看好,二线白酒受益消费升级和城镇化带来的销量增加,成长性依旧非常好,估值提升潜力仍然较大。
二级市场估值补跌之后部分品种中线投资价值凸显。由于总体短期跌幅过大,成长好、业绩优良的品种已经具备较好的中线投资价值。
由于市场对未来盈利预测下调的风险点来自于地产调控、信贷收紧、通胀预期。然而房价调控的挤出效应可能相反会刺激白酒消费;作为现金奶牛的白酒企业对信贷需求不大;在超高毛利率的白酒行业面前,通胀的抬头很可能又提供一次提价的机会,这些风险点对白酒行业的影响有限。
从基本面来看,白酒产量增速基本保持平稳,均酒价格持续提高。尽管白酒上市公司一季报盈利预测低于我们的预期,但是预收帐款的大幅度增长仍然保留了后期明确增长的预期。
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