2011年我国食用油市场趋势分析

    2012-2016年中国食用油市场供需预测及投资战略研究报告

    受国际油脂期货价格走低、政府抛储等因素影响，2011年国内食用油价格整体呈现震荡下行格局。具体来看，上半年食用油批发和零售价格呈弱势调整， 直至6月底“限价令”结束，由于企业急于改善经营状态，加上节日需求旺盛的支撑，市场行情有所好转。下半年，食用油批发和零售价格走势出现分化，国际油脂油料价格回落带动国内食用油批发价格走低，而零售价格因限价令解除以及前期生产企业成本较高支撑，价格稳中有涨。 

    （一） 经济形势左右市场走向　　 

    从世界经济角度来看，美债危机、欧债危机等涉及全球经济形势好坏的因素，在2011年的食用油市场运行过程中起到关键的作用，甚至成为下半年影响食用油市场走势的主要因素。8 月份，国际经济形势不稳局面逐渐显现，美国和日本主权债务评级相继被下调，欧洲联盟债务累积数额逐渐增大，西班牙、意大利等国家债务问题逼近预警线，市场普遍担心全球经济将迎来二次探底，国际农产品期货市场持续下跌，其中，美国大豆主力合约从1450美分/蒲式耳跌至1000 美分/蒲式耳低位，美国豆油从59 美分/磅跌至49 美分/磅。9月23日，穆迪下调希腊8家银行评级再次引发债务危机的担忧，商品市场普遍下跌，食用油价格应声而落。10月27日结束的欧盟峰会出台了包括欧洲金融稳定基金（EFSF）杠杆化扩容、减记希腊债务和欧洲银行业重组三大内容的一揽子方案，增加了市场对欧债危机放缓的预期，食用油市场借势好转。之后，随着欧债危机的加重，食用油价格再次大幅下调。从国内经济角度来看，从2011年初开始国内通胀形势一直持续升温，全年共有9 个月CPI 涨幅达5%以上，其中7 月份CPI 同比上涨6.5%，达年内最高。面对物价持续上涨形势，国家相关部门出台了一系列政策措施保供稳价，上半年累计6 次上调金融机构存款准备金率，一定程度上对大宗商品期货市场形成打压，抑制了食用油价格上涨动能。 

    （二）油脂进口价格持续走低　　 

    进入2011年，国际油脂油料价格并未延续2010年下半年以来的快速走高势态，价格振荡走低。 

    2011年上半年，加拿大温尼伯交易所菜籽油价格在550-608.3加元/吨振荡运行，芝加哥商品交易所豆油价格在54-59美元/磅振荡运行。下半年，欧美债务危机加剧，导致大宗商品价格普遍弱势振荡，加之南美大豆播种期天气良好，尤其9月下旬以后，巴西大豆出口加快以及美国大豆供给好于预期，国际油脂油料期价出现回落。11月底，国际豆油、菜籽油期货价格与年内最高点相比降幅均超15%。与此同时，我国油脂进口价格也持续走低，9月以前，进口油脂价格基本维持振荡调整走势，但自9月国际油脂油料期货价格下跌以后，食用油进口价格也随之下滑。9-11月，国内主要港口一级豆油现货价格均呈现下滑，平均跌幅为5.25%。其中，日照港现货价格由9月末的9400元/吨，跌至12月末的9050元/吨，下跌3.72%；广州港由9月末的9500元/吨，跌至12月末的8900元/吨，下跌6.32%；张家港由9月末的9650元/吨，跌至12月末的9100元/吨，下跌5.7%。 

    而棕榈油市场此前受马来西亚产量及库存减少担忧支撑，曾试探性上扬，但最终受整体经济担忧的拖累，冲高回落。截至12月末，主要港口24度棕榈油报价在7800元/吨，较9月初下跌2.5%。菜籽油、玉米油、花生油等受原料成本支撑较豆油而言跌幅较小。 

    （三）我国食用油市场总体供应充足　　 

    2011年，由于天气状况欠佳、油料种植积极性下降等因素影响，我国油料播种面积和产量均出现回落。据相关研究机构的数据，2011年我国大豆、油菜籽播种面积分别比2010年减少86.6万公顷和27万公顷，产量分别下降158.3万吨和58.2万吨，产量降幅分别为10.5%和4.45%。同期花生种植面积和产量略有增加，但增量远远小于大豆和油菜籽的减产数量。尽管油料作物减产，但由于有进口油脂油料的补充，国内食用油总体供应形势较为宽裕。据相关研究机构预计，2010/11年度，我国进口大豆5234万吨，较前一年度增加200万吨，增幅达3.97%，这是我国大豆进口量连续第7个年度创下历史最高纪录。同期，我国食用油生产量为2051万吨，较前一年度增加19万吨；进口量为814万吨，较前一年度增加8万吨，总供给量达到2869万吨。该年度食用植物油食用消费量为2515万吨，较前一年度增加215万吨，增幅为9.3%；工业及其他消费量为250万吨，较前一年度增加22万吨，总消费量达到2765万吨。 

    总体来看，我国食用油市场供应量大于需求量。 

    （四）食用油企业压榨利润较低　　 

    对于食用油加工企业来说，2011年注定是个在荆棘中前行的年份。由于国家为控制通货膨胀而采取价格调控政策，原本就利润单薄的食用油压榨企业顿时显得捉襟见肘。整体来看，国内油脂企业全年开工率表现基本正常，保持了上半年低迷，下半年好转的基本状态，上半年平均开工率在47.18%，下半年平均开工率在56.82%。就全年平均开工率而言，2011年预计仅为52%，2010年也只有54%。低迷的开工率反映出的是，油脂企业飞速扩能造成的巨大的产能过剩，以及由此造成的设备闲置。更一个重要的因素就是压榨利润处于近3年谷底水平，不少企业的压榨利润甚至为负。其中，菜籽油压榨利润减少，而花生油压榨亏损现状仍未改变。具体来看，国内菜籽油集中面临进口油菜籽和菜籽油价格冲击，国产油菜籽压榨利润空间不断缩小，甚至为负。据测算，2011年10月份，国内主产区的油菜籽压榨利润每吨约亏损76元左右，而2010年同期压榨利润约为349元/吨。此外，进入2011年，主产区花生油压榨利润持续亏损。10月份，主产区花生压榨利润每吨亏损1089元，而近三年平均利润约为272元/吨。正是由于生产企业压榨利润较低，导致9月份以后，在进口油脂油料价格下滑的情况下，食用油零售价格依然坚挺。 

    （五）国家市场调控政策从紧　　 

    为了稳定国内食用油市场，2011年国家相继出台调控政策影响市场。为稳定2010年底食用油价过快上涨局面，国家相关部门于2010年10月底启动临储菜籽油竞价销售计划，并于11月初启动临储大豆竞价销售。截至2011年5月底，国家累计投放临储菜籽油159.52万吨，实际成交140.68万吨，成交率88.20%。与此同时，国家发改委在4月两次约谈大型油脂加工企业，要求不得上调小包装油市场价。 

    在国家行政手段的干预下，国内小包装油零售价格保持稳定态势，且供应充足，保证了消费需求。此外，后续油脂油料定向投放工作也于4月中旬悄然进行。据统计，2011年国家相继定向投放临储大豆512.5万吨，临储食用油（含豆油和菜籽油）111万吨。国家定向投放政策帮助大型油脂加工企业度过了成本难关，保证了市场供应，使得上半年国内食用油现货价格持续稳定。