2011年我国化纤行业态势分析

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：化纤下游相关九大品种中，化纤纱产量增长15.72%，化纤布增长14.82%，帘子布增长15.27%，无纺布增长14.7%。但与上年增速相比，棉混纺纱、化纤纱、帘子布、无纺布和毛机织物的增速明显减缓。

    2012-2016年中国化纤设备市场运营态势及投资方向研究报告

    2011年是国家“十二五”规划的开局之年，是“纺织行业调整与振兴规划”实施的最后一年。在国内外环境复杂多变的形势下，化纤行业积极应对，仍取得了较好的成绩，行业运行态势基本保持稳定，但明显呈现前高后低的走势，且各行业表现不一。 

    （一）多数产品市场价格总体呈下跌走势。2011年化纤市场整体处于下行通道，主要品种市场价格快速下跌。按常规，化纤产品自11月或12月至来年的春节前，由于市场需求减弱，会有一波下跌行情，而2011年这波下跌行情早于往年，自9月下半月就开始了。另外，粘胶短纤、氨纶全年几乎呈现持续下跌的走势，这种情况历史罕见。 

    导致化纤市场行情下跌的最主要因素是下游需求不足。从外需来看，我国纺织行业出口呈现表象增长较快的势头，1—11月，纺织品服装出口2318亿美元，同比大幅增长了20.99%，但据测算，主要是价格提升的贡献突出，1—11月纺织出口价格整体提高20.42%，对出口总额增长的拉动作用达到了98%，剔除价格因素之外，1—11月纺织服装出口数量同比仅增长0.47%。从内需来看，2011年，全国居民消费价格总水平比上年上涨5.4%，主要是由食品价格上涨带动，食品类价格同比上涨11.8%。民以食为天，在收入没有大幅增加的情况下，“衣食住行”中首先保证“食”，用于其他方面的支出必然受到影响，终端需求减少向上传导，直接影响纺织—化纤整个产业链。 

    化纤下游相关九大品种中，化纤纱产量增长15.72%，化纤布增长14.82%，帘子布增长15.27%，无纺布增长14.7%。但与上年增速相比，棉混纺纱、化纤纱、帘子布、无纺布和毛机织物的增速明显减缓。下游纺织行业由于限电、需求不足等因素影响，开机负荷也处于较低水平。例如，江浙织机开机负荷五六月份达到年内最高75%左右，进入三季度，就开始持续下降，11月初快速下滑，最低降至50%左右，年底才小幅反弹至60%。 

    （二）石油价格走势对化纤的影响减弱。仍以占化纤总产量80%的涤纶为例，涤纶作为石油的衍生产品，理论上其价格受石油价格走势的影响，应该保持大体一致的走势。通过近三年来的走势对比发现，2009年至2010年9月基本符合这个规律，但2011年却出现了明显的背离，3—5月和10—12月，原油价格大幅上涨，而涤纶长丝价格却呈现下跌走势。 

    3—5月份，在国内货币政策持续收紧、棉花期货连续下跌、下游织造工厂限电、市场信心不足等多重因素叠加下，致使涤纶价格弱势走低，原油价格虽然大幅上涨，但对涤纶市场也失去了成本支撑的作用。10—12月，涤纶价格走势和原油出现了更为明显的背离，呈现少见的X 走势， 这是由P T A 期货价格大幅下跌而引发，同时，终端需求减速过快导致下游纺织企业采购谨慎，随用随买，使化纤企业库存快速增加，对后市失去信心，企业不得不采取促销手段去库存，甚至恐慌性抛售。因此，在化纤行业供应面、需求面以及横向影响等越来越复杂的环境中，石油价格对化纤的影响逐渐弱化，需求才是王道。 

    （三）粘胶短纤跌幅较棉花跌幅大。2011年棉花价格一路震荡下行，由于粘胶短纤、涤纶短纤和棉花之前存在很强的替代性，因此棉花价格的下跌对粘胶短纤和涤纶短纤的市场行情产生很大影响，三者走势基本保持一致，但跌幅却有所不同。粘胶短纤从25200元/吨降至15900元/吨，降幅为36.9%；涤纶短纤从12700元/吨降至11500元/吨，降幅为9.4%；棉花价格从27400元/吨降至19500元/吨，降幅为28.8%。粘胶短纤的跌幅远大于棉花，特别是四季度，在棉花价格基本稳定的情况下，粘胶短纤市场行情仍然出现快速下跌。 

    从近三年来粘短、涤短和棉花价格的走势来看，三者存在很强的相关性。涤纶短纤的原料是石化产品，因此其价格除受棉花价格影响外，还受制于原油价格、原料供应、PTA期货走势等影响，相比之下，粘胶短纤价格和棉花的相关性更强一些。棉花价格在20000元/吨以上时，对粘胶短纤和涤纶短纤具有一定的支撑作用。 

    粘胶短纤价格的下跌， 除了受棉花走势的影响之外，行业内部也存在一些问题，比如产能扩张较快，新增产能加剧了市场竞争，在需求减少的情况下供应量增加，同时纸改浆导致原料价格的混乱，因此粘胶短纤市场才会持续下跌。 

    （ 四） 生产成本明显增加。随着我国经济的持续发展，国内劳动力、燃料等生产要素价格呈现刚性持续上涨的态势。2011年化纤行业各项要素价格继续上涨，其中用工成本增长最为突出， 同比上涨1 0 % ～ 2 0 % ， 国内煤电气等资源型要素价格也同比上涨，1—11月工业企业燃料价格同比提高11%。随着80后、90后成长为就业主力军，传统制造业就面临着招工难的问题，他们的就业观念发生很大改变，不愿进入传统产业，导致部分企业有缺工现象，加上CPI高位运行，物价普遍上涨，因此劳动力成本必然上涨。工业用电需求增加、煤炭供应紧张造成燃料动力价格较快上涨，2011年12月，国内电价再次上调，燃料动力价格上涨问题仍然突出。 

    在各种生产要素成本持续上升的同时，银行加息、人民币升值等因素叠加，企业面临着成本上涨压力不断加大。 

    （五）国外化纤产业的发展对国内部分行业产生冲击。虽然我国化纤产能已占世界的60%以上，产品竞争力也在不断增强，但是部分行业仍然受到国外化纤产业的冲击，氨纶行业表现最为明显。 

    在其他化纤品种出口量大幅增加的同时，氨纶出口量则同比减少10.01%。从出口流向看，韩国仍是我国氨纶主要出口市场，而对土耳其、越南、巴西等传统市场的份额同比出现较大幅度的萎缩。与此同时，氨纶进口则同比增加21.05%，进口量占国内消费量的9.13%，同比提高了1.52个百分点。从越南进口氨纶数量同比大幅增加了1.85倍，已成为我国氨纶最大进口来源地，但自越南进口氨纶均价仅6689美元/吨，同比下降了17.21%，比氨纶整体进口均价（8550美元/吨）低21.77%，存在倾销的可能，值得高度关注。 

    近几年，随着新兴纺织国家和地区的兴起，海外氨纶布局增加，越南、土耳其、巴西、印度等地供应能力快速增加，本地优势削弱了我国氨纶外贸市场份额。同时，由于国际市场需求不足，越南的纺织品出口受阻，间接影响到对氨纶的需求，因此，越南就将氨纶以较低的价格直接大量出口到我国大陆，对我国国内氨纶市场造成较大影响。 

    （六）行业投资额仍然很高。2011年，化纤行业投资额增速虽然逐月下降，但实际投资额依然大得惊人，全年实际完成投资额734.08亿元，比2010年高出88.13%，比金融危机前行业效益最好的2007年高出1.70倍。化纤行业在经历了金融危机的冲击后，迅速见底反弹，行业运行快速恢复，2009、2010年行业取得了很好的经济效益，在良好形势的带动下，行业内外资本对化纤关注度持续上升，投资热情高涨，重点集中在涤纶行业和其他合纤行业。但是，自去年四季度起，行业运行已经开始转向，下行的趋势已基本形成，有些项目已推迟投产，除了全球经济和中国经济增速放缓的影响外，这也是过去两年多行业运行良好、新增产能加快带来的负面影响。