国际主权财富基金现状及发展趋势

　　主权财富与私人财富相对应，通常指一国政府通过特定税收与预算分配、自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，一般以外币形式持有的公共财富。主权财富基金既不同于传统的政府养老基金，也不同于那些简单持有储备资产以维护本币稳定的政府机构，而是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。主权财富基金是为管理主权财富而由政府设立的专业资产管理机构。

　　一、主权财富基金不同于官方外汇储备

　　主权财富基金和官方外汇储备具有共同点：皆为国家所拥有，同属于广义的国家主权财富，来源相似。但主权财富基金不能与官方外汇储备相提并论，可从几个方面对两者区分：

　　其一，官方外汇储备反映在央行资产负债平衡表中，主权财富基金在央行资产负债平衡表以外，有独立的平衡表和相应的其他财务报表。

　　其二，官方外汇储备资产的运作及其变化与一国国际收支和汇率政策密切相关，主权财富基金一般与一国国际收支和汇率政策没有必然的、直接的联系。

　　其三，官方外汇储备资产的变化产生货币政策效应，即其他条件不变，央行外汇储备资产的增加或减少将通过货币基础变化引起一国货币供应量增加或减少，主权财富基金的变化通常不具有货币效应。

　　其四，各国央行在官方外汇储备管理上通常采取保守谨慎的态度，追求最大流动性与最大安全性，主权财富基金通常实行积极管理，可以牺牲一定的流动性，承担更大的投资风险，以实现投资回报最大化目标。

　　正因为上述区别，不少国家把足够满足国际流动性与支付能力之上的超额官方外汇储备资产从央行资产负债平衡表分离出来，成立专门的政府投资机构，即主权财富基金，或委托其他第三方投资机构进行专业化管理，使之与汇率或货币政策脱钩，只追求最高的投资回报率。

　　二、主权财富基金规模发展较快

　　近年来，主权财富基金发展较快，据国际货币基金组织统计，全球主权财富基金约有30只，且大多数由发展中国家和地区设立。全球主权财富基金资产连年递增，目前规模约在1.9万亿至2.9万亿美元之间，有望在2012年达到10万亿美元。

　　全球最大的20个主权财富基金每个规模均超过100亿美元，估计它们控制了2万亿美元的资产。与对冲基金一样，大多数主权财富基金也是保密的。它们没有资产列表，也没有义务就其投资政策出具报告。

　　1956年，位于西太平洋的英属吉尔伯特群岛创建了全球第一只主权财富基金。该群岛利用得天独厚的自然资源的出口收入，创建了一只投资于国际金融市场的基金。阿布扎比投资局成立于1976年，是世界最大的主权基金，拥有资产8750亿美元。第二大基金是由新加坡政府投资集团掌握的3300亿美元，该基金成立于1981年。新加坡还拥有一家拥有1000亿美元资金的投资集团淡马锡控股（私人）有限公司，始自1974年。挪威政府养老基金拥有3150亿美元的资金。科威特两个基金总额高达2500亿美元。其它的一些大规模基金分别由卡塔尔、阿尔及利亚、澳大利亚、文莱、韩国、马来西亚、哈萨克斯坦、委内瑞拉、加拿大、伊朗和新西兰拥有。

　　主权财富基金具有以下特点：主权财富基金数量快速增长，资产规模急剧膨胀，市场影响力也不断增加；主权财富基金规模庞大，投资领域广泛，不少主权财富基金已和政府养老基金或者央行储备资产管理机构规模不相上下；主权财富基金普遍采取专业化、市场化运作手段和多元化投资经营策略，谋求长远投资，获得较高收益。

　　各国对主权财富基金的管理没有统一模式。有的国家设立了独立于财政部和中央银行的专业投资公司，比如新加坡设立了政府投资公司等，有的主权财富基金由中央银行下设专业机构进行管理。主权财富基金大都采取了专业化、市场化运作手段，多元化、分散化投资策略，其在全球范围内配置资源，致力于获取长期投资收益。