2011年百货业未来市场发展趋势

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：中国连锁经营协会联手普华永道会计事务所日前发布了《中国零售企业2010年财务状况研究报告》。报告指出，2010年零售企业收入同比增长率达到20%，已经超过2008年全年增速；但是主要成本（租金/人力/物流等）的上升成为经济恢复后通胀压力背景下零售企业面临的最主要的挑战。

    2009年中国零售百货业研究咨询报告

    零售企业收入同比增20%

    以国内上市零售企业68家公司公开数据为样本的研究报告显示，随着经济指标逐步向好，中国宏观经济触底逐渐成为共识。消费者信心得到恢复，CPI上升和低基数效应下，2010年零售企业收入同比增长率达到20%，已经超过2008年全年增速，但未超过2008年上半年的增速水平。行业在2009年经历了恢复性增长后，也将进入稳步发展的阶段。其中，以销售时尚日用消费品为主的百货业态受益于此，将成为危机后乃至未来零售行业及消费市场发展升级的主力。

    与百货相比，研究表明，超市企业对CPI更为敏感。一般来说，零售企业下半年收入增速低于上半年，然而超市收入增速2010年下半年也达到了11.9%，基本接近危机复苏后的2009年下半年的增速，显示了温和的CPI对必需消费品销售的拉动作用。受到国内积极的财政政策拉动、2009年依旧较热的房地产市场以及消费升级、更新换代趋势的影响，专业店在2010年年销售增长加快，2010年全年同比增长达23.5%。

    从地域区分来说，各地区百货店营业收入增长率均超过2008年水平，其中沿海地区的百货店收入增长率的恢复更为强劲。2010年受到上海世博会和广州亚运会的利好刺激，该地区百货企业业绩尤为突出。随着百货业的加速扩张，并购活动正在增加。

    零企扩张和融资活动升温

    零售行业的恢复同样带来零售企业扩张和融资活动升温，国内零售业的并购活动正在恢复到危机前的水平，而战略投资者仍然是并购市场的主角。证券市场的上市活动同样恢复活跃，2010年零售企业通过证券市场首发上市活动的数量和规模均超越金融危机前水平。连同持续高位的企业并购交易估值（2010年平均并购交易市盈率达29倍）体现了业内投资者和资本市场对于国内零售行业增长的乐观预期。而中国零售业企业集中度低、市场竞争日趋激烈使通过并购和融资快速扩张成为大势所趋。

    2010年，专业店业态在扩张、并购及上市活动方面都十分活跃，这一方面反映了专业店快速发展态势，同时也是该业态竞争日趋激烈的体现。在此需更多注意其中结构性的变化，充分关注与房地产相关的专业店子业态的风险和与消费升级相关的子业态的发展前景。虽然并购重组是零售行业发展的重要趋势，企业在考虑通过兼并收购扩展企业规模时，应充分识别和评估并购重组中可能存在的风险，并采取有效的措施，尽可能地降低至企业可接受的水平。

    租金等成本上升拉低利润

    报告指出，从宏观经济层面看，消费者信心指数在2010年下半年开始下降，而社会消费品零售总额的增速也出现回落，2011年上半年增速明显低于2010年上半年。不仅反映了当下持续通货膨胀对消费信心的打击，更是投资拉动型的经济结构未能根本改变的结果。

    在企业层面，如前所述，2010年零售企业收入同比增长达20.0%，尚未超过危机前水平，却已在2010年下半年有所下降。50%以上的企业认为尚未恢复到危机前水平。受消费升级和消费普及的驱动，2010年百货业依旧是发展主力军。2010年下半年百货收入增速继续超过上半年。

　　盈利方面特别值得注意的是在整体利润水平恢复到金融危机前的情况下，主要成本的上升成为经济恢复后通胀压力背景下零售企业最主要的挑战，尤其是租金成本的持续上升对零售企业的营业利润形成较大的压力。分析显示，零售企业主要固定费用的成本比例都有明显上升，也是2010年下半年经营利润率下降的主要原因。