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2008年下半年冷轧板卷市场走势分析

字体大小：大中小2008-07-29 中国产业研究报告网 http://www.chinairr.org

　　今年上半年，冷轧板卷市场价格在成本上升、需求拉动及国际市场的带动下一路走高，创下自2005年“大跳水”市场行情以来的最高价格水平，最具代表意义的1.0mm冷轧板价格同比涨幅超过50%，较年初上涨30%有余。那么，在传统生产淡季来临、新产线将相继达产、通胀压力不减以及不确定性因素增加的环境下，下半年冷轧板卷市场将如何运行？笔者认为，市场将呈多阶段调整运行，再次冲破前期最高价格水平的可能性较小，全年价格波动幅度将超过前两年。

　　价格创下近几年历史高位

　　自2005年“大跳水”市场行情之后，2006、2007年冷轧板卷市场走势平缓，今年上半年则一改这种态势，价格以上涨为主旋律，相继突破市场心理价位。从总体价格走势来看，大致可分为5个阶段：1月至2月上半月盘整上行，2月下半月至3月上旬直线攀升，3月中旬至4月前半月则持续调整，4月下半月至6月上旬迎来第二波涨势，6月中旬以后则调整下行。

　　今年元旦之后，国内冷轧板卷市场呈现盘整上行态势，此种态势持续1月有余，进入2月下半月后，市场价格则强势攀升，土海地区1.0mm冷板在25天时间内累计上涨了800元/吨。业内人士分析认为，主要原因在于成本推动，宝钢与巴西供应商于2月18日达成新财年铁矿石协议，涨幅远远超出市场预期，再加上相关原材料价格也呈上涨趋势、运输因雨雪冰冻灾害受阻，进而导致价格直线走高。之后，冷轧板卷进入窄幅调整阶段并持续了1月有余，为4月下半月至6月上旬期间的第二波涨势打了坚实基础，第二波涨势的推动因素除了成本上升以外，还受到国内需求较为旺盛及国内外价差扩大等综合因素的支撑和拉动。然而，进入6月中旬后，随着价格达到较高水平之后，终端需求受到抑制，市场活跃程度逐渐下降，加之传统生产淡季的到来、基础品种带头走软以及不确定性因素增多，冷轧板卷上涨日渐乏力并随之回落。

　　从各地区市场运行态势来看，华东地区表现最佳，6月末价格较年初上涨了30%有余，同比涨幅则接近或超过50%，其次则为华北地区。相比之下，华南地区表现欠佳，其中广州市场价格仅较年初上涨23%左右，远远低于其它地区。

　　产量增速放缓表现消费量增速下降

　　由于新增生产线数量减少及原材料价格不断上涨使得短流程冷轧厂生产受到一定影响，今年我国冷轧板卷产量增长速度明显放缓，前5个月月均增速为12.2%，而2007年和2006年同期增幅分别达到46.5%和42.1%。产量增速的放缓为市场价格、强劲拉涨奠定了坚实基础。

　　尽管近几年我国有不少冷轧生产线相继投产，但由于高端产品产量仍较为有限，部分需求因此仍需依赖进口，前5个月冷轧板卷进口量变化不大，基本与去年同期持平。相比之下，出口则在国际需求强劲及更为丰厚利润刺激下持续增加，前5个月累计出口量同比增加16个百分点。

　　值得注意的是，由于冷轧板卷出口市场起步相对较晚，月出口量有限，而进口并未下降，因此我国仍为净进口国，前5个月净进口量为83.6万吨。

　　数据显示，今年我国冷轧板卷表观消费量同比增速呈下降趋势，1～5月累计消费量同比仅增加约11个百分点，而去年同期增速为35%。产量增速放缓及出口持续增长是造成这一现状的主要原因。

　　超薄规格板进口依存虚高

　　从冷轧薄宽带分规格进口情况表来看，我国0.5mm以下规格卷板无法满足内需，进口依存度较高，增幅明显高于其它规格，其中0.3mm以下规格卷板前5个月累计进口量占总进口量的近1/3，同比增加近9个百分点。从出口看，0.5mm～3.0mm一般强度冷轧普薄卷所占比重最大，增幅最大，前5个月累计出口量占总量的83%，0.5mm以下规格卷板出口量十分有限。

　　无论是进口还是出口，均是我国冷轧板卷生产及需求现状的真实反映，即随着近几年众多新生产线陆续达产，前几年较为紧缺的部分规格(0.5mm～1.0mm)得到有效补充，不仅能够满足内需，还有一定量供出口，但超薄规格卷板(0.3mm以下)生产依然受到生产技术等方面的制约，产量十分有限。

　　钢厂出厂价格调幅创历年之最

　　受原材料价格不断上涨、国内钢材市场价格一路攀升及国内外价差拉动出口等众多因素的支撑和推动下，今年以来钢厂调价声不绝入耳，大多钢厂出厂价格累计调幅超过2000元/吨，有的甚至超过了2500元/吨，创下历年之最。对于钢厂不断上调价格，代理商大多选择被动接受，所需资金量则愈来愈多，风险也越来越大，加之又受央行紧缩政策的影响，订货积极性在近两个月内有所下降。

　　据最新统计数据显示，今年冷轧板卷库存水平以下降为主调，6月底，23个主要城市总量降至90万吨左右，较年初时减少了近11万吨。业内人士分析认为，这一方面是因为今年资源投放量增速较前几年有所放缓，且钢厂加大了直供比例；另一方面则是随着价格不断走高，商家为规避风险，主动缩减库存量。

　　下半年市场将出理多阶段调整

　　基于市场价格在持续拉涨后需要时间来调整，同时产量将稳步增长、需求难以明显放大，全世界资源性产品已进入高价位时代，业内人士分析认为，下半年冷轧板卷市场将出现多阶段调整，其中7～8月以调整为主，如果调整到位，且无重大利空消息出台，之后市场有望迎来一波涨势，但高度有限，很难突破上半年高点。原因如下：

　　第一，资源供应将继续稳步增长，同时随着上半年所投产的产线(首钢顺义、天铁、宝钢5冷轧及柳钢)在下半年相继达产，单月产量将出现一定幅度增加，但总体供应压力不大，全年产量增速将明显低于前两年。

　　第二，需求难以明显放大。据国内外权威机构预测，今年下半年我国经济增速将有所放缓，且资金面紧缩程度有可能加剧，这将在一定程度上影响下游行业对冷轧板卷的需求。不过，全年GDP增速仍有望达到9%～10.5%，下游行业保持稳定发展态势，刚性需求不会受到太大影响。具体来看，3季度面临传统生产淡季、高温及洪涝灾害等不利因素，需求趋弱，4季度则将有所好转。

　　第三，高成本时代来临已成为不争的实事，但下半年成本推动力将明显减弱。今年以来，全球资源性产品价格不断攀升，这一特征将继续延续并将对下半年市场起到支撑作用，但与上半年相比，很难起到直接拉动作用，即便有力度也比较弱。第四，国际市场价格继续拉涨动力正在削减，同时夏休的到来也将影响终端需求。受产量增速减缓、需求旺盛而中国出口量同比明显减少等综合因素的影响，今年国际薄板价格一路狂涨并刷新历史纪录，欧洲钢厂继续上调第3季度扁平材价格。然而，随着价格达到历史高位后，市场采购积极性普遍下降，加之夏休在即，业界普遍认为市场将面临调整。

　　第五，宏观经济面平稳向好，资金面将继续收紧。今年以来，国内外环境错综复杂，全球通胀压力加大，我国经济遇到不小的挑战和压力，国内外权威机构预计下半年经济增速有望放缓，但整体经济有望保持平稳较快发展速度，全年GDP增速预计为9%～10.5%。同时由于国内流动性依然过剩，下半年央行将继续执行紧缩政策，准备金率仍有上调空间，同时存在加息的可能。这意味着钢铁生产企业、流通商及下游行业均将面临资金面继续紧缩的难题。

　　第六，产业调控政策不确定性有所增加。随着2季度钢材出口持续反弹，部分产品出口猛增，这些都使得后期产业调控政策不确定性因素增加，下半年调整钢材出口关税的可能性则有所增加。

2008年下半年冷轧板卷市场走势分析

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