2008上半年全球锌金属市场回顾
一、前言
由于整个基本面不佳的情况下，锌金属在2007年下半年走出一波急跌行情，至12月下旬，伦锌价格已跌至约2,300美元/吨左右。进入2008年后依然不见好转，国际锌价出现震荡格局，1月初虽曾回涨至2,500美元/吨左右，1月下旬又降回2,200美元/吨，2月之后锌价持续在2,200-2,500美元区间内震荡，一直截至2008年6月底，每吨价格落在1900美元左右，总体趋势明显下降。
二、全球供需市场分析
（一）全球市场
自2007年十月以来，LME锌库存增幅超过两倍，2008年1月全球锌库存量为88,475吨，到2月底已增加到121,525吨，短短二个月库存量增加了37.4%。此外，根据全球金属统计局(WBMS)最新的报告显示，截至2008上半年，全球锌产量达583.9万吨，供应过剩高达20.7万吨，尽管上半年中国大陆发生了雪灾及地震的影响，导致部分小型冶炼厂呈现停产的状态，但是下游中小型消费企业停产，上游大型冶炼企业继续生产的状况，依然促使库存激增。需求方面，我们可从锌的终端消费产业结构来看，全球锌的需求约有近一半是用于建筑业、四分之一用于运输工具制造业。2008上半年除了美国、日本和欧洲市场的汽车部门需求减弱之外，更由于中国大陆的紧缩政策造成房市不断降温，消费成长减缓。全球锌市场供给过剩的局面，短期内将难以改变。
（二） 台湾市场
台湾对于锌的需求大部分皆仰赖进口，最大用途为供钢铁镀锌用，其次为供黄铜及其它合金配料用。2007年对台湾锌市场而言，是原物料价格飙涨的一年，不管是锌锭或锌合金，每吨进口平均单价都高达12万元新台币左右，即便是废锌进口平均单价亦高达每吨8.6万元。相对的纯锌锭及锌合金的进口量5年来持续下滑，2007年纯锌锭的进口量为22.9万吨，较2006年的28.6万吨衰退近25%，锌合金进口量亦衰退20%。但进入2008年之后，全球锌价将不复过去两年之高价状况，国内进口锌价也跟随下滑，以锌锭来看，进口单价2007年1月尚高达每吨新台币145,742元，到2008年1月已下跌至每吨新台币83,796元，一年的跌幅高达42.5%，锌价的回归，刺激了国内的潜在需求，进口量截至2008上半年底，呈现些微上升的趋势。
三、厂商动态
(一) 中国
1.云南冶金集团总公司投资的大兴安岭云冶矿业开发有限公司，首期工程在大兴安岭地区－加格达奇工业园区正式开工。该地区将成为云南冶金集团15万吨铅锌冶炼基地。预计2009年完工投产后，每年可生产电解锌约2万吨。
2.深圳市中金岭南有色金属股份有限公司与印度尼西亚PT Aneka Tambang(Antam.JK)提出将联合出资5.05亿澳元收购Herald Resources Ltd的计划。
3.西部矿业股份有限公司公布2008上半年财报状况，上半年净利润下降15.74%，主要是因为炼锌成本上升的因素造成。因此西部矿业公司计划生产将做缩减，电锌产量计划从7万吨改为5.43万吨。
(二) 日本
日本三井矿业冶炼公司(MitsuiMining&SmeltingCo.)2008年第二季末宣布，下调锌售价15,000日圆，至每吨230,000日元。下调后，该公司7月的平均锌售价为每吨232,000日圆。
(三) 欧美地区
2008～2009两年内，全球7个矿业公司将投资16亿美元，开发建设 5座大型锌矿山，共可新增锌生产能力54.4万吨/年。包括墨西哥-奇瓦瓦州（Chihuahua）特拉扎斯（Terrazas）铜锌矿、俄罗斯-布里亚特（Buryatia）奥泽尔（Ozernoye）铅锌矿、西班牙-安达卢西亚地区（Andalusia）阿瓜斯特尼达斯（Aguas Tenidas）多金属矿、加拿大-育空地区（Yukong Territory）沃尔吾林（Wolverine）多金属矿、也门-贾巴里（Jabali）铅锌矿等5大矿区。
四、未来展望
从锌的整体消费需求面来看，全球每年的消费量中约有五成以上是用于生产镀锌钢板，20%用于生产黄铜，其余才是用来生产压铸合金及化学品。因此镀锌钢板的需求，是锌市场整体供需的一个重要依据。近年来，美国市场由于汽车及建筑产业的萎缩，抑制了美国境内对镀锌钢板的需求；欧洲镀锌钢板市场则受惠于建筑业及白色家电的需求强劲，至2008年6月底欧洲尚存在近20万吨的供应缺口。反观中国大陆，由于经济紧缩政策及取消出口退税的因素，使得中国大陆成为供需失衡严重的地区。就锌金属平均价格来看，市场浮现高度的不确定性，但唯一可以确定的是，2001-2006年锌市场供不应求的疯狂价格已不复见，预计2008下半年锌价仍将维持下跌的趋势。
由于整个基本面不佳的情况下，锌金属在2007年下半年走出一波急跌行情，至12月下旬，伦锌价格已跌至约2,300美元/吨左右。进入2008年后依然不见好转，国际锌价出现震荡格局，1月初虽曾回涨至2,500美元/吨左右，1月下旬又降回2,200美元/吨，2月之后锌价持续在2,200-2,500美元区间内震荡，一直截至2008年6月底，每吨价格落在1900美元左右，总体趋势明显下降。
二、全球供需市场分析
（一）全球市场
自2007年十月以来，LME锌库存增幅超过两倍，2008年1月全球锌库存量为88,475吨，到2月底已增加到121,525吨，短短二个月库存量增加了37.4%。此外，根据全球金属统计局(WBMS)最新的报告显示，截至2008上半年，全球锌产量达583.9万吨，供应过剩高达20.7万吨，尽管上半年中国大陆发生了雪灾及地震的影响，导致部分小型冶炼厂呈现停产的状态，但是下游中小型消费企业停产，上游大型冶炼企业继续生产的状况，依然促使库存激增。需求方面，我们可从锌的终端消费产业结构来看，全球锌的需求约有近一半是用于建筑业、四分之一用于运输工具制造业。2008上半年除了美国、日本和欧洲市场的汽车部门需求减弱之外，更由于中国大陆的紧缩政策造成房市不断降温，消费成长减缓。全球锌市场供给过剩的局面，短期内将难以改变。
（二） 台湾市场
台湾对于锌的需求大部分皆仰赖进口，最大用途为供钢铁镀锌用，其次为供黄铜及其它合金配料用。2007年对台湾锌市场而言，是原物料价格飙涨的一年，不管是锌锭或锌合金，每吨进口平均单价都高达12万元新台币左右，即便是废锌进口平均单价亦高达每吨8.6万元。相对的纯锌锭及锌合金的进口量5年来持续下滑，2007年纯锌锭的进口量为22.9万吨，较2006年的28.6万吨衰退近25%，锌合金进口量亦衰退20%。但进入2008年之后，全球锌价将不复过去两年之高价状况，国内进口锌价也跟随下滑，以锌锭来看，进口单价2007年1月尚高达每吨新台币145,742元，到2008年1月已下跌至每吨新台币83,796元，一年的跌幅高达42.5%，锌价的回归，刺激了国内的潜在需求，进口量截至2008上半年底，呈现些微上升的趋势。
三、厂商动态
(一) 中国
1.云南冶金集团总公司投资的大兴安岭云冶矿业开发有限公司，首期工程在大兴安岭地区－加格达奇工业园区正式开工。该地区将成为云南冶金集团15万吨铅锌冶炼基地。预计2009年完工投产后，每年可生产电解锌约2万吨。
2.深圳市中金岭南有色金属股份有限公司与印度尼西亚PT Aneka Tambang(Antam.JK)提出将联合出资5.05亿澳元收购Herald Resources Ltd的计划。
3.西部矿业股份有限公司公布2008上半年财报状况，上半年净利润下降15.74%，主要是因为炼锌成本上升的因素造成。因此西部矿业公司计划生产将做缩减，电锌产量计划从7万吨改为5.43万吨。
(二) 日本
日本三井矿业冶炼公司(MitsuiMining&SmeltingCo.)2008年第二季末宣布，下调锌售价15,000日圆，至每吨230,000日元。下调后，该公司7月的平均锌售价为每吨232,000日圆。
(三) 欧美地区
2008～2009两年内，全球7个矿业公司将投资16亿美元，开发建设 5座大型锌矿山，共可新增锌生产能力54.4万吨/年。包括墨西哥-奇瓦瓦州（Chihuahua）特拉扎斯（Terrazas）铜锌矿、俄罗斯-布里亚特（Buryatia）奥泽尔（Ozernoye）铅锌矿、西班牙-安达卢西亚地区（Andalusia）阿瓜斯特尼达斯（Aguas Tenidas）多金属矿、加拿大-育空地区（Yukong Territory）沃尔吾林（Wolverine）多金属矿、也门-贾巴里（Jabali）铅锌矿等5大矿区。
四、未来展望
从锌的整体消费需求面来看，全球每年的消费量中约有五成以上是用于生产镀锌钢板，20%用于生产黄铜，其余才是用来生产压铸合金及化学品。因此镀锌钢板的需求，是锌市场整体供需的一个重要依据。近年来，美国市场由于汽车及建筑产业的萎缩，抑制了美国境内对镀锌钢板的需求；欧洲镀锌钢板市场则受惠于建筑业及白色家电的需求强劲，至2008年6月底欧洲尚存在近20万吨的供应缺口。反观中国大陆，由于经济紧缩政策及取消出口退税的因素，使得中国大陆成为供需失衡严重的地区。就锌金属平均价格来看，市场浮现高度的不确定性，但唯一可以确定的是，2001-2006年锌市场供不应求的疯狂价格已不复见，预计2008下半年锌价仍将维持下跌的趋势。
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