纺织服装企业发展情况深度分析

    “行业不景气”，邱先生放假休息，中国的纺织服装行业却没有如此安稳。

    中国纺织品进出口商会副会长曹新宇日前表示，其在今年奔赴各地的调研过程中就发现，绝大多数纺织服装企业认为2008年是纺织服装出口形势空前严峻的一年，大部分企业处于微利或亏损边缘。

    危情之下，政策甘霖成为业界期盼的及时雨，出口退税率上调的预期比以往任何时候都强烈。外贸依存度大的企业关心政策何时出台，到底会上调到什么水平；主攻国内市场、占据销售终端和品牌优势的企业则认为此影响“可以忽略不计”,他们更关心的是产品机构的分化和升级。

    这个夏天，纺织服装行业冰火两重天。

    “最艰难的日子”

    “太惨了”，谈及今年的服装出口，山东美达服饰有限公司的田小姐告诉记者。该公司是全国服装出口企业十强之一的绮丽集团有限责任公司下属子公司，以美国为主要出口目的地。今年年初以来，以出口为主的该公司便遭遇寒冬。

    出口下降的不止美达服饰一家。 并且，利润总额增速下降的幅度明显快于销售收入的增速，企业亏损加剧，今年3月份规模以上企业亏损数量占行业企业数量的比重上升到24％。

    继五月份服装出口继续减缓之后，海关总署本月10日公布数据显示,6月当月，我国纺织品服装出口155.20亿美元，同比增长-4.20%。其中服装产品单月出口98.72亿美元，同比增速下降14.97%。

    “2007年以来，汇率升值、原材料价格上涨、劳动力价格上涨、银行信贷紧缩等因素叠加影响，纺织服装行业景气度不断下滑。”安信证券纺织服装行业分析师赵梅玲表示。

    邱先生也持类似观点，“行业不景气是不争的事实”。在14年的行业从业经历中，邱先生供职过内资、港资、日资及美资各类企业，但近两年行业发展越来越艰难，跳槽也变得越来越难。

    田小姐告诉记者，“汇率升值和美国市场的需求疲软，是公司出口出现困境的最重要的两个因素。”

    行业景气度的下降还不仅仅体现在出口下滑上。

    “行业收入利润增速下降”，国泰君安分析师表示。

    中国第一纺织网统计显示，今年1-5月，纺织行业完成销售收入12477亿元，实现利润总额428亿元。销售收入和利润的增速分别比去年同期下降7.24个百分点和32.03个百分点。行业内亏损企业10498家，亏损面22.85%，比去年同期增加1.57个百分点。

    第一纺织网总编辑、资深行业分析师汪前进，更是用了“最艰难的日子”来形容当下纺企的处境。

    安信证券2008年服装行业中期投资策略统计显示，2007年下半年以来，服装行业整体的毛利率水平明显下滑，由之前的14％下滑到今年3月份13.4％左右的水平。

     而其它接受记者采访的上市公司均表示要继续深化主业，“开源节流”。朱江阴表示，公司将通过产品提价来降低原材料上涨带来的成本增加影响，同时加强内部的精细化管理。

    丁光辉也表示，在行业整体大环境不景气的情况下，公司未来将在继续强化主业、实施产品结构差别化战略、满足不同客户多层次需求方面努力，走出困境。

    强者的春天

    “我们不敢说这是我们的春天，但在这个冬天，我们更容易活过去。”七匹狼(002029.SZ)董事会秘书杨鹏慧这么评价纺织行业大环境下的公司。

    同是中期业绩预告修正，7月15日七匹狼将其今年上半年净利润同比增长修正为150％-200％，超过之前预计的50％，被市场认为超预期。

    尽管内外受压的纺织业仿佛已进入寒冬，但部分企业却迎来了发展之春。

    在近期纺织品出口退税传言的刺激下，股市中的纺织服装板块表现比较活跃，其中业绩预告交上满意答卷的公司成为市场的“兴奋点”。

    杨鹏慧表示，尽快整个纺织行业不景气，但其细分市场却很大，公司坚持走体育用品中端以上这一细分市场，增长情况较好。

    与10亿元规模的销售基数相比，七匹狼的国际市场销售额只占1％-2％左右，而且“基本上作为产能短暂剩余”来处理，杨鹏慧称这对公司的整体销售和利润不会产生太多影响。

    得益于品牌提升和国内市场开发的不止七匹狼。近日发布中期业绩预告的报喜鸟(002154.SZ)，就得益于公司“品牌知名度和美誉度提升”带来的产品附加值提高，预计净利润增长在60％到90％之间。

    据了解，报喜鸟上半年营销网点从年初的585家增加至630多家。而截至2007年末，该公司主营业务地区构成中，国内与国外分别为4.53亿元和340.96万元，国内市场销售占到99.25％。

    冬天来临，很多以外销为主的企业可能掉头向内，重归国内市场。七匹狼们的日子还会继续好过吗？

    “我们感觉压力不大。”杨鹏慧对此表现轻松。杨介绍说，2007年出口退税率下调后，就不断有企业从外转内，但“只是对我们的低端产品冲击较大，对我们主要的中端以上品牌暂时还冲击不到”。

    7月21日，上证指数一改三天连阴，报收2861.418点，上涨2.99％。纺织服装板块延续近期良好走势，以4.52％的涨幅居个板块之前，其中包括大杨创世在内的五只纺织个股涨停。

    市场普遍认为，尽管整个纺织服装行业的投资机会较小，但内需良好、拥有品牌溢价、技术及管理较好的公司，仍可关注。

    东方证券纺织服装行业资深分析师施红梅，在其对重点公司中报前瞻的报告中认为，2008年开始，国内纺织服装行业将进入短期增速下降期，内外压力之下行业正在经历一次主动和被动的产业转型和升级。施红梅在报告中继续看好以内销为主的品牌零售型企业，以及具有相对垄断优势的细分行业的成长龙头。

    国金证券纺织服装行业分析师张斌表示，在国内外市场需求疲软的情况下，对依赖出口类的公司投资者需要谨慎，应该重点关注那些出口比例不高、内需较好的公司。

    以纺织服装大省山东省为例，商务部青岛特派办今年上半年对山东纺织业进行了跟踪调查，并于4月份出具调研报告。该报告显示，山东省纺织服装出口中纱线和布匹等低端产品比重较高，原材料等价格的上涨使得此类产品几乎丧失国际竞争优势。而汇率升值“好像一场寒流”，山东纺织行业因此“势必将重新洗牌。”

    业绩下调、再下调

    “两极分化”是近期多数券商纺织行业分析报告的主题。

    赵梅玲用“二八定律”来形容当下纺织行业的这种状况，约占行业公司数量20％的大中型企业，拥有先进技术、具有品牌优势和高附加值，牢牢占据80％的市场份额和行业利润。而技术水平较低、严重依赖出口的纺织服装企业，处境则越来越艰难。

    纺织行业由夏入冬，上市公司也嗅到了冰冷的味道。

    据统计，截至7月17日，上市公司修正业绩预报的已达58家，其中近半缩减了预期，纺织上市公司成为重灾区。

    主营服装成衣、服装面料、纺织印染的众和股份(002070.SZ)日前发布中期业绩修正报告，由预计净利润比上年同期增长小于50%，预修正为减少10%-20%；德棉股份(002072.SZ)将今年上半年的盈利预测从变化幅度不超过30%下调到减少盈利45%；传化股份(002010.SZ)亦将其盈利预期从预增30%下调至预减20%；ST迈亚(000971.SZ)将公司今年上半年的盈利状况从预期亏损4000万元增加到亏损5500万元；以粘胶短纤为主营业务的澳洋科技(002172.SZ)，同样下调了盈利预测。

    从各纺织上市公司的业绩预告修正报告中，记者注意到，业绩下降的原因不外于汇率不断调整带来的国际业务重创、公司的资金成本不断增加、用工成本增加、主要原料价格上涨等。

    传化股份刚刚履新的董事会秘书朱江阴，将公司业绩预期下调归结为汇率变化带来的下游企业困境。她表示，纺织行业本来利润就很薄，下游企业生产销售、出口遭遇困难，“我们作为上游企业，自然会受到影响”。

    但她同时表示，公司将业绩预期从增加0-30％，下调到-20％，调整幅度不大，因为包括汇率变化、原材料价格上涨等因素对公司的“直接影响”较小。

    公司是国内生产纺织印染助剂的龙头企业之一。

    澳洋科技业绩修正公告中称，由于出口和内需疲软，粘胶短纤价格“下滑速度之快，幅度之大，都超过了公司经营层的预计。”此外，公司还预计，硫酸、二硫化碳等化工辅料以及煤炭价格大幅上涨，会对公司今后的效益继续产生不利影响。

    该公司证券事务代表丁光辉表示，汇率变化等因素对公司业绩的影响，主要是通过下游纺织出口企业“传导”而来。

    寒冬袭来，如何应对？

    德棉股份董秘办相关人士以“半年报中会详细披露”为由，婉拒记者采访。