2013年肝素行业利润水平的变动趋势及变动原因

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：本行业是充分市场化的行业，产品价格主要靠市场机制形成。在市场需求方面，近年来国际市场对于肝素原料药的需求迅速增长，而肝素原料药的供给却未能保持同步增长，特别是通过欧美等国药品监督管理部门认证的肝素原料药已出现市场供不应求的状况，肝素原料药产品价格呈现快速上涨趋势。

    1、完整的产业链与利润水平 

    在我国，处在产业链中游的肝素原料药的价格受国际市场供求状况的影响，下游的肝素制剂则是发改委最高限定价格的接受者。肝素行业的特殊性质让具有完整产业链的企业具有独特的竞争优势，即在面对不同的市场环境时拥有更多的选择权： 

    相对于单纯生产原料药的企业，在原料药价格大幅攀升的时候，企业可以通过出售原料药获得景气周期中的超额利润，如果肝素原料药市场出现了供大于求的情况或者进入下行通道，则可以选择将自行生产的原料药加工成制剂出售，获得稳定的利润。而仅生产肝素原料药的企业则没有这种选择权并将暴露在市场波动的风险下。 

    相对于单纯生产肝素制剂的制药企业，在目前肝素原料药价格持续上涨而肝素制剂价格保持稳定的双重影响下，拥有完整产业链的企业能在很大程度上在内部控制和消化不断上升的成本，使整体利润率保持在较为良好的水平，规避了被市场淘汰的风险。 

    2、肝素原料药的利润水平变动趋势 

    本行业是充分市场化的行业，产品价格主要靠市场机制形成。在市场需求方面，近年来国际市场对于肝素原料药的需求迅速增长，而肝素原料药的供给却未能保持同步增长，特别是通过欧美等国药品监督管理部门认证的肝素原料药已出现市场供不应求的状况，肝素原料药产品价格呈现快速上涨趋势。虽然在原料供给方面，肝素粗品的市场价格也不断走高，但我国生产肝素原料药生产企业在国际市场具有较强的议价能力，可通过提高产品销售价格转移生产成本上涨的压力。从今后的市场发展来看，肝素钠原料药需求旺盛的局面短期难以改变，行业的利润水平也将维持基本稳定。 

    3、标准肝素制剂的利润水平变动趋势 

    标准肝素制剂利润水平主要受肝素原料药价格及国家发改委制定的药品最 

    高零售价格的影响。2009 年9 月28 日，国家发改委发布《关于公布国家基本药物零售指导价格的通知》（发改价格［2009］2489 号），将1.25 万单位：2ml 规格的肝素钠注射剂最高零售价提升到11.7 元/支。虽然发改委上调了标准肝素制剂的最高零售价格，但是近年来肝素原料药价格上涨的幅度远远超过了标准肝素制剂价格提升的幅度，造成企业利润水平大幅降低，导致许多不能自行生产肝素原料药的标准肝素制剂生产企业都面临利润减少甚至亏损的局面，不少企业选择了退出市场。 

    4、低分子量肝素钙制剂的利润水平变动趋势 

    低分子肝素钙制剂也受到成本上升和最高零售价格限制的双重压力，但由于产品本身的技术含量和附加值较高，能在一定程度上能够消化这种压力。2006年12 月31 日，国家发改委发布了《关于精氨酸等354 种药品最高零售价格的通知》（发改价格［2006］2989 号），规定符合YBH03832006 标准的低分子肝素钙注射剂（4100 单位：0.4ml）每支最高零售价格为57.5 元，比未达到该标准的同类产品高了一倍多。发行人生产的万脉舒牌低分子肝素钙注射液是国内唯一符合国家药监局YBH03832006 标准并因此享受国家发改委单独定价的国产低分子肝素注射液，利润水平较高。