我国次级债券发债规模分析

中国产业研究报告网讯： 

    内容提要：国有银行的发债区间从50亿到500亿都有。农业银行2011年6月7号以5. 30%的利率发行15年期500亿次级债券,工商银行2011年12月29好以5. 5%的利率发行15年期500亿次级债券。但是主要集中在50亿到150亿之间一共有17只,占总共32只的53. 13%。并且只有国有银行发行超过100亿人民币的次级债券。农商行和村镇银行发行规模小于50亿。

    次级债券的发债规模是其重点特征。次级债券的发债规模的大小与市场约束效应的大小有一定的关系。只有相当的发债规模才能让这个市场活跃起来,让更多的投资者加入到次级债券的认购和换手中。有利于增加二级市场的流动性。同时,只有相对多的投资者才有雄厚的实力和动力去影响银行管理层的活动。另一方面,只有次级债券的规模达到了银行总资产的一定比例,在二级市场价格波动时,银行才会有更大的动力采取行动控制风险,有利于市场约束作用的产生。下面我们分析一下我国次级债券发行规模的特征。 

    内容选自产业研究报告网发布的《2013-2017年中国金融市场运行态势及投资战略咨询报告》 

    各类银行发债规模统计

    将我国自2004年以来至2012年3月为止发行的138只次级债券按照发债规模进行分类。发债规模小于50亿的为81只次级债券,占总发行只数的58.7%。这81只中只有1只国有银行发行的次级债券。主要是城市商业银行和股份制商业银行。尤其是规模小于10亿的次级债券,20只中有18只都是城商行,可见城商行的发债区间主要是在小于10亿。股份制银行的主要发债区间是在50亿以下。国有银行的发债区间从50亿到500亿都有。农业银行2011年6月7号以5. 30%的利率发行15年期500亿次级债券,工商银行2011年12月29好以5. 5%的利率发行15年期500亿次级债券。但是主要集中在50亿到150亿之间一共有17只,占总共32只的53. 13%。并且只有国有银行发行超过100亿人民币的次级债券。农商行和村镇银行发行规模小于50亿。 

    各类银行发债区间总结

    从上表可见,我国商业银行发行次级债券的特征比较明显,不同类别的商业银行的发债区别相对比较容易确定。城商行的发债区别虽然为100亿以下,但是实质上只有北京银行在2010年12月底发行过一次65亿次级债券,其他都为50亿以下。这主要和银行自身的资产结构有关系,银行规定次级债券的发行量不得超过其核心资本的50%。一般情况下,城商行核心资本规模比股份制银行要小,股份制又比国有银行小,因此其发债规模的大小必然也和核心资本的排序一致。 

    2011年发行次级债券的国有银行和股份制银行（单位：亿元）

    数据来源于各银行W站投资者关系公告 

    可见,2011年发行次级债券的银行的发行规模虽然差异很大,但是基本都占其核心资本规模的10%左右。离银行监管当局次级债券发债规模不得超过其核心资本规模的50%的上限还很远。也就是在未来很长时间,我国银行业发行次级债券还有很大的空间。