我国次级债券发债期限分析

中国产业研究报告网讯：

    内容提要：2011年10年期和15年期的次级债券的发行数量基本持平,主要是由于2011年我国很多城市商业银行发行15年期限的次级债券。2011年6月29日我国工商银行发行了 380亿人民币20年期限收益率为5. 56%的次级债券。是我国首只期限为20年的次级债券。

    次级债券发债期限统计

    内容选自产业研究报告网发布的《2013-2017年中国金融市场运行态势及投资战略咨询报告》 

    从时间顺序上来看,2004年到2011年每一年,我国都是发行10年期的次级债券多于15年期。现实中,10年期的次级债券是我国商业银行的首选。2004年之前因为保监会对保险公司持有商业银行次级债券的时间要求为不能超过6年,因此华夏银行和中信银行都曾发行过6年期的次级债券。但2004年之后,我国的次级债就主要以10年和15年为主。2011年10年期和15年期的次级债券的发行数量基本持平,主要是由于2011年我国很多城市商业银行发行15年期限的次级债券。2011年6月29日我国工商银行发行了 380亿人民币20年期限收益率为5. 56%的次级债券。是我国首只期限为20年的次级债券。 

    各类银行发债期限统计

    从银行分类的角度看,我国国有银行主要发行15年以上的次级债券,15年以上的占比为53.66%。股份制银行主要发行10年的次级债券,约占75%。城市商业银行10年期的次级债券发行比例更是占到了 83. 67%。农商行和村镇银行只发行过10年的次级债券。可见我国不同银行发行次级债券的特征非常明显。国有银行趋向于发行长期债券,股份制银行和城商行乐于发行10年期债。规模越小的银行越倾向于发短期债券。从上表可以看出,我国国有银行主要以发行15年期的次级债券为主。股份制银行主要以10年期的为主。城商行和其他银行则只发行10年期的次级债券。 

    银行监督当局对次级债券有明确的规定,在发行期限到期前五年开始,次级债券将以每年20%的速度进行摊销,也就意味着次级债券不能全额作为银行的资本金,而只能作为银行资本的缩减。所以我国的次级债券基本都是10到15年。另外,国有银行普遍发行期限长,一方面是由于国有银行实力雄厚,有能力长期内承担次级债券的融资成本。另一方面政府对国有银行的隐性担保也使得即使发行期限较长,也仍然可以得到市场的认可。